12月15日，美圖公司(01357.HK)上市滿一周年。

　　2016年12月15日，公司以8.5港元/股發行了5.74億股。上市后，從一度破發到暴漲暴跌，經歷了主要股東接連減持等一系列跌宕起伏后，公司股價累計上漲約24%，期間振幅達1.8倍，換手率約2倍，最新總市值為449億港元。

　　美圖VS騰訊

　　(2016年12月15日至2017年12月15日，騰訊控股(白色)與美圖公司(黃色)漲跌幅對比)

　　上市初期，美圖公司定位為香港第二大互聯網公司，經常拿來與騰訊控股做對比。

　　如果僅從上市首年表現來看，美圖公司屬於“險漲”的話，當時的騰訊則是穩進：2004年-2005年，騰訊控股上市年內漲幅63%，彼時漲幅超過美圖公司上市首年表現，期間騰訊換手率約24%；而今年騰訊控股累計上漲108%，最新市值規模超過阿里巴巴，相當於82個美圖公司。

　　在香港恒生行業劃分中資訊科技行業中，美圖公司漲幅排名趨於中前，換手率居前。據統計，安領國際以累計372%年度累計漲幅居首，美圖公司漲幅位列58位；換手率來看，IGG換手率最高，而美圖公司換手率約為IGG一半，排名第12位。

　　今年美股社交軟件Snapchat，也一度被拿來與美圖公司作對比，並被認為提振了一輪行情。不過，今年Snapchat漲幅並不佳，3月上市以來累計下跌5.65%，換手率高達六倍。

　　原始股東離場VS內資進場

　　公司上市后，原始股東減持離場本是一個資本正常退出的渠道，但在美圖公司身上，在認知高度分歧、市場多空博弈背景下，當美圖公司原始股東連續減持，單邊指責“套現離場”的輿論場就一次次被強化。

　　股價和股份變動趨勢圖显示，美圖公司主要股東減持時點集中在7月份前後。

　　港交所和資料披露，今年最先拋售美圖的是李開復的創新工場，6月19日其出售了0.66億股美圖股票，套現5.61億港元；此後老虎環球基金、啟明創投、IDG資本等股東相繼減持，據估算，已披露的減持金額至少120億港元。

　　相比，美圖公司納入港股通標的后，內資不斷追捧，成為一波明顯的助漲動力。大跌前，3月公司股價上漲約45%，市值最高時近千億港元。

　　3月20日，美圖股價放量下跌11%，內資多空博弈激烈，港股通(滬)凈賣出1381萬港元，而港股通(深)凈買入1373萬港元，兩通道合計成交金額包攬了美圖公司近4成成交金額。次日，港股通(深)還加大了凈買入力度，甚至超過滬通道資金量兩倍。

　　隨着南下資金不斷增持，截至12月14日，內資持有美圖公司股份比例已經達4.79%，對應市值超過20億港元。

　　另外，美圖公司開始納入更多國際基金公司投資者視野。11月14日，明晟公司(MSCI)公布MSCIGlobalStandardIndexes指數調整，美圖公司等8隻個股新納入MSCI中國指數，名單已從11月30日生效。

　　P圖工具VS商業化

　　公司CFO顏勁良曾透露，IPO時公司承銷商有三個，他們的研究報告一個是買入、一個是中性、一個是賣出。

　　從上市到現在，市場對美圖公司認知都未統一：依靠手機硬件業務上市，美圖系列軟件矩陣何時變現，一直成為揮之不去的問題。

　　美圖中報显示，今年上半年公司總收入同比增長272.3%至21.798億元，其中互聯網服務收入同比增長超過七倍，佔比約一成。

　　業績發布會上，美圖公司提出通過引入優質廣告、精準推送等方式，擴大廣告業務規模。下半年在香港、台灣市場，公司導入谷歌廣告平台，升級電商平台，10月份升級針對00后新生代的社交平台閃聊，拓展平台構建。

　　人員上，美圖公司聘請了原微博副總裁程昱出任首席運營官。談到變現，程昱在接受媒體採訪中指出，美圖擁有軟件產品和硬件產品，跟微博的社交屬性不同，生態覆蓋也不同。如何提升美圖應用4.813億的月活用戶所產生的巨大流量的銷量，是提升非廣告業務變現效率的關鍵。

　　顏勁良表示，美圖公司能在2018年實現全面盈利。

　　據介紹，美圖公司已經完全進入到人工智能的時代，比如美圖秀秀能實現算法美顏，還有人臉識別等技術的應用；再比如美圖手機，已經應用了大量的人工智能技術。未來美圖甚至還會推出機器人產品。其次美圖公司在變現上有非常大的進步，廣告收入和用戶增值服務的收入都比2016年同期高出不少。

(責任編輯：DF314)