1月17日，港股登上歷史巔峰，恆指收漲0.25%，報31983.41點，大市成交1782.55億港元。自年初至今恆指已累漲6.9%，並且成交量持續維持在千億以上。歷史的光榮時刻已經到來，後市該如何投資？
摩根大通：外來資金將繼續流入港股
摩根大通亞太區副主席兼董事總經理李晶表示，恆指和滬深市場的指數最近都表現不錯。恆指創出新高，內地市場則因為三年前太高，因此尚未能創新高。她認為股市表現是信心的體現，目前港股市場上投資者對經濟有信心，對企業經營持积極態度，同時國際資金持續流入，從國際到香港、內地投資的資金不斷上升，無論從宏觀還是微觀都比較看好。股市儘管表現好，但估值並不高，因為企業的盈利增長更好了。
李晶也表示，今年剛剛開始，還有哪些因素會影響市場很難說，目前可以關注的重點事件是美國稅改，推動后對企業和資金流動都將有所影響。此外中美關係是全世界最重要對關係，會不會出現貿易摩擦也值得關注，國際政治不穩定的因素也需要留意，反全球化，反自由貿易的活動如果升溫，也會影響投資慾望。
她表示，香港市場上超過一半是內地公司，哪些公司能夠幫投資者獲取中國經濟增長的收益，其股票就會受到關注。她指出大宗商品類價格恢復的較好，過去由於產能過剩，以及中國的大宗商品企業缺乏定價權，股價長期低迷，現在美元走弱令其價格回升，產能過剩也有所好轉。她認為今年股票和大宗商品市場都將表現較好，但債券市場有挑戰，因為今年全球央行“放水”不會再像過去一樣，這將降低債券市場收益率。
興業證券張憶東：見證歷史的時刻 下半年港股或迎來牛市主升浪
張憶東認為港股行情不過才只是走到“底部的頂部”，2018年港股仍是核心資產盈利驅動的慢牛行情。2018年下半年港股風險收益比更高，有望進入牛市第三階段即主升浪。大邏輯是港股對中國經濟轉型升級的代表性顯著提升，業績驅動港股長牛。1)2018年中報會堅定投資者對中國核心資產的信心，提升投資者對於中國經濟轉型升級的信心。2)港股制度改革2018年將實現重大突破，顯著提升港股對中國經濟轉型升級的代表性，包括髮行制度改革和H股全流通試點的推廣。
投資策略：把握年初行情，淘金年報業績，精選港股通新成分股
首先，立足攻守兼備，繼續看好基本面改善且估值低的保險股和優質大行。
繼續戰略性看好保險股：1)消費升級，壽險密度和深度提升空間大。2)“保險姓保”監管下，保險業競爭格局改善。3)2018年長債利率回升，計提準備金壓力下降將釋放利潤。4)估值低。
繼續推薦優質大行：受益於不良率企穩和凈息差見底，去槓桿環境下負債端和資產端有優勢的大行更受益，估值有望從不到1倍PB向上修復。
第二，淘金年報業績超預期的機會。(1)在食品飲料、內房、航空、娛樂傳媒、教育、汽車、信息技術、醫藥、先進製造業等行業中，分享龍頭公司的業績行情；(2)在周期性行業中，尋找從周期股成功轉型為價值股的龍頭公司的高分紅機會。相關龍頭公司受益於行業競爭格局改善的改善，業績和分紅的穩定性提升。
第三，適度布局潛在港股通成分股。2月6日恒生綜指成分股將進行新一輪調整，3月初港股通成分股也將隨之調整。根據恒生綜指調整規則和港股通調整規則，我們發現閱文集團、易鑫集團、雷蛇、睿見教育、中糧包裝等公司可能在3月進入港股通，港股通可能成為重估的觸發因素，投資者可以精選性價比合理的股票提前布局。
海通荀玉根：H股全流通將助推港股繼續走牛
H股全流通類似A股股權分置改革，預計帶來积極影響。元旦前的最後一個工作日，證監會宣布啟動H股上市公司全流通試點，旨在盤活存量資產，打開融資渠道。對比大陸在2005年的A股股權分置改革，本質上都是為巨量非流通股引入市場化定價機制。回顧2005年A股股權分置改革，此次改革催生了自2005年以來A股市場最大一波牛市行情，上證綜指在2007年創下6124.04的高點。在2006年改革全面展開后，大陸公司的資本化率、A股交易率、A股換手率三項指標皆快速提高。由於原非流通股的逐步全流通，產業資本的持股佔比在股改后顯著快速提升，從2006 年的僅4.3%佔比持續上升到2012 年的峰值40.2%。
目前，H股未流通股等價市值4.1萬億港元，占港股市場總市值的比例約為7.3%。此次H股全流通類似大陸2005年A股股權分置改革，H股全流通很可能將對港股市場帶來积極影響。展望2018年，盈利改善和資金南下雙重動力推動下，港股行進在慢牛途中。從盈利估值匹配度看，金融業、電訊業和地產建築業值得持續關注。
光大證券陳治中：港股邁向更光明未來
幾經風雨、數度沉浮，港股市場在十年後終於邁過了塵封已久的前度腳印，邁向了更加光明的未來。新高並不是故事的終結，2018年恆指和更多優質龍頭有望迎來歷史新高。
2017年內的業績增長將有效消化當期估值壓力，併為2018年的估值再修復留出充足空間；市場風格將會從追逐業績增長轉向追逐估值修復空間。恆指創下歷史新高，對於香港市場而言，低迷時期已成往事。新高之後市場波動率雖會提高，但是大市上行態勢可以確認。
投資建議：短期行情將偏向補漲式輪動，繼續建議重視地產和周期板塊機會。
短期內流動性環境改善和業績超預期將推動大市行情持續。權重藍籌股將進入連創歷史新高的階段。繼續看好中資金融、周期中游、可選消費龍頭和醫藥等優質稀缺板塊的估值修復機會，和地產、周期板塊在業績驅動下的上漲機會。
中金公司：更好的增長前景 更強的周期表現
展望未來，雖然在年初大幅上漲後市場完全有可能出現盤整甚至波動，但中金認為海外中資股市場整體的重估勢頭仍有望延續，甚至存在上行風險，主要是考慮到可能更好的增長前景和整體通脹的宏觀大環境(中金宏觀組近期也將對2018年中國GDP增長和CPI通脹的預測分別上調至7%和2.6%)。除此之外，與內地A股和海外主要市場相比，H股市場依然具有相當明顯的估值比較優勢；南向資金的持續流入，以及可能更值得關注的海外資金從當前依然低配水平上加速迴流中國市場也將對港股市場表現提供支撐。因此中金認為，2018年前兩周海外資金的加速流入可能才剛剛拉開序幕。
從板塊和投資角度，在增長向好和通脹預期提升的大宏觀背景下，中金認為周期性板塊(能源、原材料和房地產等)與價值風格(例如金融板塊)依然將有望更多受益，主要是考慮到其對於經濟周期性增長的業績彈性更高、且估值也相對更為便宜。此外，考慮到中金宏觀組預計CPI通脹未來也可能逐步上行，中金認為有望受益中國CPI通脹抬升的標的也值得關注。根據中國CPI上升周期的歷史經驗來看，海外中資股市場各板中醫療保健、銀行、保險、食品飲料與房地產等在CPI上升周期中通常會取得相對較好的表現。
投資建議：短期來看，中金認為上述提到的周期和價值板塊仍然是增長前景向好和通脹預期背景下較好的選擇方向。中期來看，中金仍然看好2018年的整體市場前景，並建議投資者關注以下三個主要方向：1)大金融板塊(銀行與保險)：盈利增速改善，估值低於歷史均值和A股，而且直接受益於海外資金的潛在迴流；2)醫療保健與大消費板塊：城鎮化和扶貧政策長期受益標的；3)石油天然氣板塊：表現落後但有望出現反轉、並受益於高位油價。
第一創業：港股春季行情延續，注意回調風險
展望後市：整體而言，在短期宏觀數據無法證偽的情況下，港股的春季行情還有望持續，看好周期股和金融股的相對收益表現。
本周需要注意的經濟數據包括中國固定資產投資、工業增加值和GDP，以及美國製造業及工業指數、新屋開工和歐元區貿易差額和CPI等數據。長期來看，投資者需要謹惕①全球投資者的投資情緒短期可能過於樂觀，尤其是美股，需要警惕未來股市波動性的上升。②通脹的上升風險。隨着全球經濟回暖，全球的原油和基本金屬價格都有了較大幅度的上升。上游原材料價格的上漲可能會逐漸傳導到下游。③內地房地產銷量的下降。17年深圳和上海的住宅成交量都有較大幅度的下降。需要警惕18年全國房地產銷量增速大幅下降的風險。
行業配置：澳門博彩、中資保險、醫療服務、證券投資。
基金經理：2018港股繼續震蕩上行
港股時隔十年再創歷史新高。多位公私募基金經理認為，港股估值仍然具有吸引力，恆指創出新高后，2018年有望維持震蕩上行行情。行業龍頭公司及受益於通脹和利率上行的金融股值得關注。
前海開源滬港深投研團隊：港股近期維持上漲趨勢，但顛簸明顯加大，漲幅靠前的行業波動尤為明顯。原因在於去年四季度為多數上市公司的業績真空期，行業數據進入年終統計期，而且是行業政策密集出台期，資金和交易層面在12月進入收益兌現期，導致市場擾動因素增加，波動加劇。
2018年港股有望維持震蕩上行的趨勢，估值位於過去十年的均值附近。隨着內地宏觀風險趨於釋放，資產質量逐漸改善，港股估值有望繼續擴張。但美聯儲加息、縮表、減稅等因素可能影響資金面，市場波動加大。
分行業看，TMT、消費、醫藥等成長型行業中的龍頭股以及受益於通脹和利率上行的銀行保險等金融股具有較好的投資價值。3月份是港股年報公布期，市場受年報預期差影響較大，可能呈現結構性行情。
華寶海外中國成長基金經理周欣：繼續看好港股2018年的表現。基本面、資金面因素支持港股繼續向好：中國經濟築底回升，2018年有望保持穩健增長；港股相對A股仍擁有明顯的估值優勢；互聯互通給港股市場帶來顯著的增量資金，提升市場整體的估值水平。雖然經過一年多的大幅反彈，港股估值仍然便宜。
重陽投資基金經理王明聰：中長期來看，香港市場估值仍處於全球較低水平，還處在估值修復過程中。短期看，最近全球市場都在漲，恒生指數還有上升空間。不過，當大家對市場判斷太過一致時，也需要短期迴避風險。2018年主要配置方向有三個，一是大型銀行股，二是AH股價差較大的企業，三是部分恒生的中型股、小型股有機會。
北京某基金公司投資總監：港股在估值與盈利支撐下保持上漲，因為估值以及低成長預期，未來內地國企股或有更好的市場彈性。
目前全球市場整體較為樂觀，發達經濟體可能出現放緩，預計美國市場的投資回報率會降到4%左右，而香港等新興市場股市預期回報率有6%，相對估值仍具備競爭力。同時，我國經濟也不會出現問題，在供給側改革背景下，能夠挖掘到在港上市內地企業的很多機會。現在很多行業低效產能退出后，優勢企業開工率和產能利用率提升、產品價格回升，行業龍頭集中度和競爭力都在提高，很多港股公司仍能給投資者帶來賺錢機會。
北京某QDII基金經理：同等標的應具備同樣價格。目前港股比A股平均估值要便宜30%左右，也就是說同等標的估值更加便宜，更容易受資金追捧。未來，不論是港股漲上去還是A股跌下來，兩個市場的估值水平遲早會持平。
個股方面，香港市場有內地稀缺的成長股機會，比如騰訊控股，雖然總市值已超過4萬億港元，但業績增速還在40%以上，基金投資看的是標的業績持續增長的穩定性，可以獲取業績增長的收益。價值投資如果賺業績的錢，這類高成長性公司的業績高增長還會帶來不錯的收益，2018年會維持不錯的表現。
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