<匯港通訊> 中信里昂發表報告,將敏華(01999)目標價由4.5港元,調高11%至5港元,維持「跑贏大市」的投資評級。

中信里昂表示,儘管國內需求疲軟,敏華在2025財年仍實現了穩定的基礎利潤,這得益於利潤率的提升。由於其全球生產基地,敏華海外銷售表現出韌性,有助於緩解美國關稅的影響。

該行相信,持續的效率優化和海外產能的提升將有助於短期內穩定盈利,敏華可望從2026年潛在的國內需求穩定中受益。

中信里昂將2026/2027年的凈利潤分別下調7.1%/7.5%,以反映較低的銷售假設和關稅。鑒於前景改善,該行將估值向前滾動至2027年,並採用更高的8.8倍市盈率(原為7.5倍),低於3年平均值0.5個標準差。 (BC)

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