券商：5G將是下一階段通信行業投資主線

　　中國證券報

　　□本報記者 王朱瑩 

　　受三大運營商正式獲得全國範圍5G中低頻段試驗頻率使用許可消息提振，5G板塊在遭遇短期衝擊之後出現反彈。業內人士認為5G預計能撬動4萬億投資，將是貫穿通信行業下一階段投資主線。

　　5G建設發令槍打響

　　12月6日，三大運營商正式獲得全國範圍5G中低頻段試驗頻率使用許可。受此消息影響，5G板塊出現反彈。Wind5G概念指數昨日上漲1.75%。概念股中，東方通信漲停，盛路通信漲7.5%，新易盛、日海智能上漲逾6.34%。

　　“從5G產業化流程來說，確定頻譜是5G產業化的第一個環節，可謂5G建設發令槍。頻譜分配正式確定后產業鏈各環節將陸續進行設備樣品生產，大規模實驗網和試商用網建設。隨着設備定型，5G 商用牌照也將正式發放。”財通證券分析師李宏濤認為，此次頻譜分配與前期市場預期一致，將技術與產業鏈成熟、總體成本更低的3.5GHz頻段分配給弱勢運營商，讓移動承接技術相對不成熟、建站成本相對更高的4.9GHz頻段，平衡各方實力和競爭；同時支持TD繼續發展，利用移動技術和資金實力開發2.6GHz頻段，通過4G現有站址和TD設備的復用快速實現5G廣覆蓋。

　　有望撬動萬億投資

　　工信部科技委常務副主任、中國電信集團科技委主任韋樂平表示，5G時代頻段高移，為解決覆蓋問題，基站數將大幅增加，這將使得光纖、光模塊等用量大幅增加，空間廣闊。5G的投資量級大約在1.2萬億元，是4G時代的1.4倍左右，按照帶動係數3.33計算，預計能撬動4萬億投資。

　　進度方面，李宏濤預計2019年Q1市場將有5G終端面世，運營商將明確組網和實驗網建設方案，Q1-Q2開始實驗網集采和建設。2019年鐵塔、無線側開始建設，但是規模不大，預計有10萬基站。5G建設強度集中在2020-2022年，預計佔總建設強度的60%左右。

　　李宏濤認為，頻譜決定了5G的技術方案、組網策略、投資規模，是5G核心變化，也是市場增量來源。在量價齊升的推動下，預計5G頻譜發放后僅 5G天線就將有千億級增量市場。另外，在4G的移動通信投資中，主設備商投資佔比始終維持在70%-80%，在5G建設中主設備仍然是投資重點和盈利核心。      

　　華泰證券分析師陳歆偉表示，5G將是貫穿通信行業下一階段投資的主線，2019年全球5G商用，我國5G也將啟動預商用，預商用網絡建設有望帶來資本開支邊際改善，並驅動行業盈利能力回升。細分板塊來看，圍繞運營商資本開支結構，無線相關的移動主設備商受益性強，同時5G傳輸網新建將帶來設備升級機遇，推動相關領域景氣持續。

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