長江商報消息 本報記者 魏度
6億紓困資金或只能為山東華鵬續命一時。
山東華鵬是中國最大的酒杯、酒具生產企業，上市僅2年公司就陷入困境。去年及今年前9個月，公司盈利能力閃崩，扣除非經常性損益后的凈利潤均為虧損。
為了提升盈利能力，公司曾多次籌劃投資、收購等資本運作，包括跨界重組進軍電池、酒類銷售、化妝品、消防機器人等領域，均抱憾而終。
傳統主業經營業績不景氣，轉型屢屢告敗，公司經營壓力陡增之時，償債壓力奇大。截至今年9月底，公司貨幣資金只有4234萬元，遠遠難以覆蓋一年內到期的6.97億元債務。此外，公司流動負債13.97億元，是同期流動資產的2.16倍。
近一年來，公司股價腰斬，而公司控股股東、實控人張德華父子股權質押比超過80%，存在平倉風險。
近日，山東方面伸出援手，分別向公司及大股東張德華提供紓困資金2億元、4億元，以幫助山東華鵬度過難關。
凈利營收7年間原地踏步
山東華鵬的經營業績越來越難看。
今年三季報显示，今年前9個月，公司實現營業收入5.98億元 ，同比增長7.31%，凈利潤（指歸屬於母公司股東凈利潤，下同）為403.32萬元，同比大降88.31%，扣除非經常性損益后的凈利潤則虧損1385萬元，而去年同期則為2723萬元。
這是山東華鵬自2011年以來首個三季報扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損。
今年一季度，公司營業收入和凈利潤分別為1.94億元、264萬元，同比增幅為17.12%、-72.97%。半年報显示，今年上半年，公司營業收入為3.99億元，同比增長18.34%，凈利潤298.17萬元，同比下降87.33%。環比看，前三個季度，營業收入總體上較為均衡，但相較去年同期，三季度出現下降。凈利潤方面較為慘淡。扣除非經常性損益后的凈利潤，一季度還有40萬元，二季度則虧損967萬元，三季度續虧458萬元。
山東華鵬從事研發、生產和銷售多個品種系列的玻璃瓶罐和玻璃器皿產品，主要是瓶罐、器皿及玻璃棉三大類，國內知名紅酒企業張裕、王朝、長城及啤酒企業青島、燕京等企業均是其客戶。
2015年，公司在上海交易所上市。上市當年，公司凈利潤就出現下降。當年，公司實現的營業收入7.26億元，同比微增2.95%，凈利潤5008萬元，同比下降13.46%。
縱覽2011年至2017年的7年經營業績，營業收入在7億元左右徘徊，最高的是2017年，達到7.85億元。凈利潤則在5000萬元左右徘徊，最低也是在2017年，只有2636.47萬元，同比下降48.67%。總體而言，7年間，公司的營業收入和凈利潤基本上是在原地踏步。
針對凈利潤腰斬，公司在2017年報列舉了一大堆原因，如原材料價格上漲、研發支出增加、員工薪酬及公司維修費用等均出現上漲等。
欲藉助重組轉型謀變
傳統業績不理想，山東華鵬試圖藉助重組轉型謀變，幾年過去了，其結果是一場空。
近年來，山東華鵬的資本運作動作不斷。2016年10月，公司宣布擬出資3000萬元對博源燃料電池進行增資，增資完成后將獲取7.32%股權，後來，公司實際出資2000萬元。今年7月，公司公告稱，將收回上述增資款，原因是，由於協議未完全履行，經雙方協商一致，同意終止公司的增資事宜。
對外投資告敗，公司的資產重組更是沒有成效。
2017年11月18日，山東華鵬曾宣布擬斥資6.5億元收購達爾威旗下公司巨擘億網51%股權，後者主營化妝品生產銷售。巨擘億網100%股權估值接近13億元，而其凈資產不足億元。截至估值之時，其成立才14個月。這次重組存在高溢價現象，備受市場市場質疑，也迎來了監管關注，上交所發函問詢，涉及重組後主業協同等問題。一周之後，公司公告終止與達爾威的戰略合作。
時隔三個月，山東華鵬再啟重組。公司公告稱，擬收購安徽滬寧智能科技有限公司。這是一家主營消防機器人企業。同前幾次重組結局一樣，這次重組也是短命的。今年3月27日，公司宣告終止重組，理由是與交易對方就交易標的的估值、交易方式等核心條款未能達成一致。
勉強算得上完成的資本運作是參与酒類銷售平台壹玖壹玖的定增。2017年2月28日，山東華鵬公告，公司認購壹玖壹玖定向發行的股份55萬股份，認購金額1933.80萬元，交易完成后，持股比例為0.75%。而在此前，山東華鵬已將旗下電商公司上海成贏49%股權轉讓給壹玖壹玖。
按理說，山東華鵬與玖壹玖有業務協同的可能。然而，今年9月7日，公司公告稱，擬通過全國中小企業股份轉讓系統出售所持壹玖壹玖55萬股份。
綜上所述，近年來，山東華鵬實施了兩次資產重組、一次增資、一次參与定增，涉及電池、酒類銷售、化妝品、智能機器人等領域，遺憾的是，這些運作全部告敗。
政府紓困資金伸援手
資本運作屢屢告敗，傳統主業經營業績不佳，山東華鵬陷入了前所未有的困境。
財務數據显示，山東華鵬償債資金缺口較大。截至今年9月底，其貨幣資金只有4234萬元，而公司短期借款6.20億元，一年內到期的非流動負債0.77億元，短期償債缺口至少達6.55億元。公司流動資產6.47億元，不及13.97億元流動負債的一半。其中，應收賬款和存貨分別為2.37億元、2.08億元，合計占流動資產的68.78%。應收賬款和存貨高企，擠佔了公司流動性，使得公司流動性異常緊張。
長江商報記者發現，山東華鵬缺錢，控股股東實控人為張德華、張剛父子也缺錢。截至目前，張德華持有公司33.69%股權，張剛持有1.34%股權。為了融資，張德華頻頻將所持股權進行質押，目前股權質押比為83.360%，占公司總股本的28.07%。張剛的股權質押比一度接近100%。11月23日，張剛解除質押后，無股權質押。
張德華存在高比例質押股權風險。二級市場上，近一年來，山東華鵬股價已經腰斬。今年6月，張德華曾籌劃出讓公司控股權給建投投資。不過，半個月後，出讓控股權計劃終止，張德華父子僅轉讓3.71%股權。
12月 5日，面對張德華父子的困境，山東政府伸出了援助之手。山東紓困資金分別向山東華鵬及張德華提供2億元、4億元的資金支持。
不過，紓困資金只能解燃眉之急，不能從根本上解困。
一家券商分析師向長江商報記者表示，山東華鵬缺的不僅僅是錢，更缺持續盈利能力，即主營業務盈利能力較弱。在其看來，未來，公司仍然要靠重組實現徹底脫困。