逾4000隻私募基金清盤創5年新高 新發產品不足去年一半

　　中國基金報記者 房佩燕

　　今年以來，股市大幅度調整，私募行業也遭遇近幾年最難熬的冬天。前三季度，4045隻產品清盤，為5年來清盤量之最。與此同時，新發產品只有9998隻，不足2017年的一半。不過弱市中，仍有私募獲得資金的認可，逆市發行新產品。

　　格上研究中心數據显示，今年前三季度，有4045隻產品清盤，2014~2017年，每年私募產品清盤量分別為782隻、1824隻、2288隻和3572隻。根據私募排排網的統計，截至12月初，今年清盤產品中，提前清盤的佔57%，而2015年~2017年的佔比分別為18.3%、25.6%和48.2%，被動清盤的產品在逐年遞增。

　　對此，私募排排網研究員劉有華認為，清盤數量的增加主要是市場的原因，股市大幅下跌，不少基金觸及止損線和清盤線，不得已選擇提前被動清算。

　　據了解，私募一般清盤線在0.7元左右，目前仍有超過1000隻產品的凈值低於0.7元，這些基金依然面臨非常大的清盤風險。

　　北京一位私募總經理認為根本性的原因是行業在出清。目前私募機構的數量應該是5年來最高，相應的，產品基數也非常大，清盤的數量自然也會增多。另外，在資管新規下，以前發的一些結構化產品也選擇了提前清盤。

　　格上財富研究員王媛媛表示，清盤数字高，其中還包括賺錢落袋為安、到期、策略轉向等各種原因，要綜合地去看清盤數據。

　　中歐瑞博對沖交易部總監黃松傑認為，產品清盤比例達到歷史高位，可以視作市場進入熊市末期的一個信號。

　　在私募清盤產品數創5年新高的同時，新發產品卻顯著降低。據私募排排網數據統計，截至12月初，今年私募新發產品9998隻，不足去年的一半，數據显示，2016年、2017年分別新發產品39025隻和25319隻。

　　在嚴峻的市場環境下，仍有不少私募逆市發行產品。據私募排排網數據統計，2018年發行產品超30隻的有9家，其中最多的是高毅資產。此外，明汯投資、景林資產、東方港灣投資等明星私募也分別發行45隻、40隻和36隻新基金。

　　對此，好買基金研究中心研究總監曾令華認為，在熊市中已有個別策略表現較好，如CTA、市場中性等；此外，就股票型私募來看，今年還是有結構行情的，結構比倉位更重要。“一些選股的私募，滿倉也取得了正收益。” 此外，王媛媛認為，有私募機構投資實力受到原有客戶資金、機構資金的認可，在這樣的行情下更容易把握住超額回報的機會。

　　重陽投資總裁王慶告訴記者，今年產品發行情況穩健，實現了約30億的總申購。

　　黃松傑告訴記者，中歐瑞博今年新發8隻產品。他們認為，A股目前處在估值的低位區間，適宜冬播，有信心獲取超越市場的收益率。

　　千象資產表示，公司目前發行產品以CTA和股票中性兩大策略為主。A股自年初以來已經下跌超20%，處於熊市， 不確定因素加劇，市場波動放大。股票中性策略和CTA策略在這樣的行情中表現穩定，具有特殊的配置價值。

　　對於明年，上述私募多數制定了新的產品發行計劃。王慶表示，明年重陽投資將延續今年的策略，繼續發行主動管理型產品。“我們認為在經濟轉型的大背景下，加上市場風險的充分釋放，中國股市正在逐步迎來價值投資布局優質資產的好時機。”

　　清和泉資本研究部表示，2019年有新發權益類產品的計劃，明年市場基本見底，投資權益類產品是一個很好的時機。

　　北京某私募總經理也表示，目前主要是股票多頭和指數增強策略，明年計劃嘗試一下量化多策略，加入期權套利等。未來市場一定會要求更多的策略，以應對各種極端的市場行情。