十年前的1664點底部是如何形成的
來源：集思錄
本篇文章主要是通過個人的記憶和K線圖分時走勢回顧08年10月上證指數在1664點見底前後發生了什麼。當時市場交易者的心態是怎樣的。
為何現在要回顧08年1664點呢？因為目前中證500指數的本輪下跌更類似與08年上證從2300點下跌至1664點的那一輪快速殺跌。
最近十年以來A股在估值很低的情況下出現暴跌只有08年的那次和13年底的錢荒。後者與當時貨幣政策緊密相關，參考意義不大，因而今天回顧十年前指數見底的前前後后，有利於理解本輪從2800點至今的下跌過程。
簡要地說，08年市場從6000點附近下來已經跌了大半年，雷曼兄弟在08年9月15日宣布破產倒閉，9月18日上證快速殺跌至1802點。（反彈的起點還是9月18日，和18年一模一樣，你說巧不巧？）隨後出台了降印花稅的政策（當年第二次），大盤連續2個漲停反彈至2300點附近，隨後開始緩慢震蕩下跌。從底部結構上來說，在2000點附近2次探底回踩，或者再度探至1800點附近做雙底，是一個比較典型的底部結構。
此時外部環境是美國的金融危機正處於違約事件爆發的高潮期，兩房、AIG正深陷於困境等待政府救援，美股連續大跌。國內出口和工業生產在10月出現了墜崖式下降。市場人心惶惶，有人說出口型企業會批量倒閉，有人說國內最大的券商瀕臨破產。
10月14日，為了穩住經濟，央行首次降息。當天上證高開3個點，之後逐波回落，午後翻綠，尾盤下跌2.6個點，當日集合競價買入直接虧5.5個點。這一戰之後做多力量元氣大損，之後1-2周再也無人敢持續做多，即使出現了一日的反彈，第二天馬上就是更猛的下跌來個陰包陽。
持續了超過一周的無抵抗下跌之後，10月27日下跌過程進入末端加速，當天市場單邊下行6個點，尾盤收於1720點。這段時間內，布什總統公布了金融救助計劃，美國剛剛完成了總統換屆選舉，通用汽車正在進行破產重整，外部風險正處於集中釋放期。10月28日，上證低開2個多點於1670，快速下探至1664后快速反彈。11點后又再度回落至1700點附近，午盤后四萬億刺激計劃開始流傳，市場快速拉漲至紅盤，下午逐波上行，收盤大漲近3個點。“四萬億刺激計劃”最早是當時的大摩首席經濟學家在研報中透露的（放在今天不可想象，當時中國人對於外國頂級投行是頂禮膜拜）。
此後的1-2周，市場情緒一直在“四萬億”被證實或者被闢謠中反覆搖擺。不同於很多人認為的“上漲從傳言中起步”，有人說“四萬億”只是經濟學家向政府的建議，不是政策定調。10月29日上證沖高回落跌3%。
10月30日，日本出台經濟刺激方案，央行第二次降息，上證漲2%。31日，跌2%。11月的前兩個交易日，市場窄幅整理。11月5日，大漲3%，11月6日，低開平走，大跌2.5%。11月7日，周五，低開高走，漲1.7%。11月9日周日，“四萬億”刺激計劃正式公布。次日，上證大漲7%，由此開啟了一波凌厲的短線漲勢，在一周的時間內於11月17日反彈至2000點上方。
此後的2-3周，上證指數開始在1800-2000點之間寬幅震蕩。11月18日跌6%，19日又漲6%陽包陰。11月27日，央行降息108個基點，（印象中好像是96年後單次降息力度最大一次）當天上證高開2個點，隨後低走，收盤小幅上漲。進入12月後，指數一度連漲1周沖高至2100點。12月10日後又緩慢下跌。12月23日大跌4.6%，跌勢一直持續至年底，探至1850點。進入09年後，就是大家耳熟能詳的四萬億刺激牛市了。
從10月初快速殺跌開始，到10月末市場見低點，再到四季度市場震蕩確認，整個底部結構完全形成開啟上漲趨勢。
事實上，在整個2008年四季度，指數收盤在1800點下方的天數是個位數，大部分時間在1800點上方運行。在1664點出現后的近2個月內，市場還普遍認為1800點一線只是類似於3000點的止跌整理平台，震蕩1-2個月後就會跌破。1664隻是四萬億的“政策底”，不是真正出清的“市場底”。當時市場普遍猜測市場底在哪呢？一些賣方看到1200點左右。整個12月的緩慢下跌正是這種心態的反應。直到經濟數據在09年開始快速反彈確認了刺激政策的有效性，市場才完全扭轉悲觀情緒，頭也不回地開啟了上漲行情。這段歷史給我們的經驗是：即使是快熊，且市場估值處於冰點位置，加槓桿抄底也是不太合適的。假設某投資者在1700點附近加槓桿抄底，大概率頂不住12月陰跌的煎熬。等到09年1月之後再上槓桿也不遲，而且屆時的持股心態也會比較好。（09年上半年大盤幾乎無大幅回撤）
備註：文中的很多歷史事件是憑記憶記錄的，雖然參考了部分歷史材料，仍不能保證很多歷史事件的時點描述完全正確。如有誤請讀者指出。
聲明：網登載此文出於傳遞更多信息之目的，並不意味着贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
免責聲明：自媒體綜合提供的內容均源自自媒體，版權歸原作者所有，轉載請聯繫原作者並獲許可。文章觀點僅代表作者本人，不代表立場。若內容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎。