證券時報記者 余勝良

　　春節假期后A股承接節前最後一個交易日的升勢，氣勢如虹，成交量也有所放大，為豬年行情開了一個好頭，許多投資者的做多熱情被點燃。值得注意的是，近幾個月外資正在加速買入，並引導着市場風向和投資風格的轉換。

　　昨日數據显示，陸股通北向資金凈流入86.01億元（港交所統計口徑），創今年以來新高。

　　算上前兩個交易日內凈流入98.95億元，北向資金在春節后的3個交易日內凈流入184.97億元。今年兩個月不到已凈流入1087.74億元，按照26個交易日計算，每個交易日平均凈買入41.8億元，而去年北向資金日均凈流入僅為12.85億元。

　　自滬深港通開通以來，北向資金整體買入7464.65億元，呈現加速流入態勢。2018年，滬深300指數下跌了25%，與此同時外資一直在穩步買入，今年1月份股指砸出一個坑，外資並未停頓，而是加大買入力度。現在股市反彈至4個月以前的高點，按照喜歡圖形研究的技術派的觀點，圖形日漸漂亮。

　　外資加速流入中國A股市場，核心原因是性價比優勢。截至2月1日，滬深300指數過去12個月市盈率為11.1，這在全球資本市場中都具有優勢，也優於美國資本市場。外資的投資邏輯也非常簡單，就是買入國內優質公司並長期持有。昨日北向資金買入的股票沒有什麼大變化，依然是貴州茅台、恆瑞醫藥、格力電器、中國平安、美的集團、五糧液等優質股。外資在本國就喜歡抱團買入龍頭股，這也在一定程度上影響着A股投資者的投資風格。

　　外資敢於抄底A股，還因為中國正在放寬外匯管制。1月14日，經國務院批准，國家外匯管理局為滿足境外投資者擴大對中國資本市場的投資需求，將合格境外機構投資者（QFII）總額度由1500億美元增加至3000億美元。摩根士丹利預計，外資持有中國A股的比例在10年內將從目前的2.6%上升至約10%，每年A股流入資金在正常化后約為1000億美元至2200億美元，2019年預期流入A股的資金目標是創下紀錄的700億美元至1250億美元。

　　而且，A股也進行了不少革新迎接外資，比如對停牌時間的要求更加嚴格，盡量減少停牌時間，MSCI等也不斷加大中國A股納入因子，更便於海外資金特別是指數型基金配置買入。

　　實際上，外資買入正在深刻影響A股的投資邏輯，這兩年白馬股持續走強，就跟外資買入有關，有投資者認為，前一段時間貴州茅台大跌，其實主要是因為外資在賣出，當時美國市場下跌，在外資投資配比中，A股還處於邊緣位置，要保護美股的倉位，就要賣出A股股票應對贖回，而近一段時間美股重新走強，外資又開始重新買入貴州茅台。

　　當然國內投資者也更加积極樂觀，儘管經濟數據還不樂觀，有些數據還在下滑，但證券市場總是提前反映經濟情況，特別是1月末業績雷暴對投資者的心理衝擊告一段落，市場也在自發調整。

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