機構:下旬有較多利空資金因素

  2017年10月13日人民銀行開展MLF操作4980億元,無逆回購操作。

  聯訊證券李奇霖、鍾林楠點評稱資金面短期內雖然偏松,但下旬有較多的利空資金因素,機構偏謹慎,央行稍早應對不礙於控制槓桿的政策基調。

  以下為詳細點評:

  ①  一次續作4980億,期限一年,對沖全月,超額585億。

  ②  如何理解此次續作?一從時點看,資金面短期內雖然偏松,但下旬有較多的利空資金因素,機構偏謹慎,央行稍早應對不礙於控制槓桿的政策基調;二從目的看,5月份后一直給1年期的長錢,有利於穩定負債端,目前看負債風險小於資金風險,票息策略優於槓桿。

  ③  未來策略如何選擇?資金前松后緊、結構性緊張的格局不變,流動性、監管等因素高壓,機會在左側。

 

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