文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 李德林　

　　證監會喊話“獨角獸”將可插隊IPO，中概股回歸也在緊鑼密鼓的準備之中。對於投資者而言，接下來需要關注獨角獸IPO、中概股回歸所可能帶來的估值泡沫，因為在成長龍頭的投資更加考驗投資者的專業程度。

　　證監會喊話“獨角獸”將可插隊IPO，中概股回歸也在緊鑼密鼓的準備之中。360借殼上市順利回歸，就被認為是這一切的前奏。但是，在中國股市引入新鮮血液的同時，股市擴容恐懼症再度來襲，甚至有人擔心這是一輪新的割韭菜行動。

　　一身紅衣的周鴻禕並不陌生，7年前他將360帶向了遠在大洋彼岸的紐交所。此刻，作為獨角獸與中概股的代表，作為第一個嘗試回歸中國股市的互聯網企業，周鴻禕百感交集——“這是一個新的開始”。

　　支持新經濟，引入新動力下的新鮮血液，上交所將360回歸A股定義為滬市“新藍籌”行動的標誌性事件。是的，過去的20年，大量的互聯網企業乃至巨頭登陸海外股市，讓中國股民與這些牛股失之交臂。

　　但在股民遺憾A股錯過以BATJ為代表的新興科技龍頭背後，部分投資者的擴容恐懼症也隨之而來。

　　資本市場向來是一個名利場。360作為獨角獸、中概股回歸A股的樣本，我們看到了回歸后的財富效應，看到了A股投資者的熱捧。這既有中美市場的估值差異，也是投資者對互聯網獨角獸回歸的估值溢價，更是對新興科技龍頭尤其是A股互聯網企業的稀缺性溢價。

　　“這個遺憾不能再發生了”，證監會主席劉士余在談到新經濟企業由於歷史原因境外上市，而國內投資者不能享受發展成果時說。

　　一邊是投資者希望引入新鮮血液，尤其是新興科技龍頭；一邊又擔心股市擴容衝擊。如果中國股市連這點都糾結恐懼，甚至因此而因噎廢食，那中國股市未來的發展就是一句空話。也更加難以承載經濟晴雨表的功能。中國股市也更應該是加強退市制度，引入新鮮血液的同時，將垃圾公司清除，這也是今年證監會的工作重點之一。

　　也許，有人會擔心，這種對獨角獸、中概股回歸的估值溢價背後，又會是一輪割韭菜行動。這種看法既不專業也不理性，能經過審核作為新經濟乃至新興科技龍頭的代表回歸，未來的成長性本身就有一定支撐。投資者也不是傻子，最終估值會隨着業績和基本面進行匹配。就像360這樣，包括周鴻禕在內的大股東3年內鎖定股份，也會促使公司更加夯實業績與發展。

　　當然，對於投資者而言，接下來確實需要關注獨角獸IPO、中概股回歸所可能帶來的估值泡沫，因為在成長龍頭的投資更加考驗投資者的專業程度。

　　還有三個月不到，A股就將正式進入MSCI新興市場指數。A股投資生態和估值體系將進一步與國際資本市場接軌，良幣驅逐劣幣將會成為常態，價值投資也會成為主流。

　　我們也提示投資者小夥伴，在價值投資的大背景下，要更為理性的投資，以業績和成長性為導向。有此為標杆，未來，無論是面對360，還是BATJ等獨角獸，才不會成為被割的韭菜。

　　(本文作者介紹：著名財經作家、《德林爆語》主持人。三分鐘財經脫口秀，每天一個資本真相，微信公眾號:delinshe)