小摩發表研究報告，稱撇除減值后，華潤啤酒(00291)去年經常性稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)升9%至近43億元人民幣，大致符該行預期，EBITDA遜該行預期7%，主因期內減值多於預期。公司毛利於下半年擴張20點子，主要受高毛利的華南地區銷售增長帶動。

該行稱，需要留意公司未來收入增長指引，以及均價、利潤擴張的可能性，今年產能擴張預期等，予“增持”評級，目標價31元。