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今天，我們看到了一些不一樣的變化！
在美股市場開始交易滯脹的時候，中國資產開始有點兒意思了。今天早上，北上資金在開盤后的半個小時內瘋狂湧入A股，半小時凈買入超過45億元，後續凈買入規模還在擴大，開盤一個小時后，凈買入擴大至80億元以上。截至午間收盤，北向資金凈流入超130億元。滬指漲0.79%，深成指漲1.51%，創業板指漲2.54%。
那麼，究竟發生了什麼？
首先，昨天，我們曾談及外資回補A股的話題。由於美國降息的預期已經推遲到12月份，甚至還有可能要到明年。而美、日、印等主要市場的估值都處於高位。中國資產當下是窪地。
其次，有一個令人意外的利好：外資開始看多中國房地產。此前，房地產的吹哨人——UBS地產首席林鎮鴻（John Lam），最近轉向看多中國房地產商。而外資的邏輯也很簡單，房地產這道檻過了，中國經濟也就過關了。
第三，受國務院委託，財政部副部長廖岷作了關於金融企業國有資產管理情況專項報告審議意見的研究處理情況和整改問責情況的報告。報告显示，要集中力量打造金融業“國家隊”。今天早盤，券商股將整個市場的人氣打了起來。
外資狂涌
今天早上，A股市場雖然並未大漲，但外資的態度卻十分堅定。在開盤后的半個小時內，外資凈買入A股達45億元以上。隨後，買力還在加強，很快突破了80億元。截至午間收盤，北向資金凈流入超130億元。
最近，我們總能看到外資看多中國資產的報告。國家統計局披露的數據显示，一季度中國GDP同比增長5.3%。隨後，摩根士丹利宣布上調中國今年經濟增長預期0.6個百分點。大摩表示，中國第一季度出口強勁、製造業表現良好，中國經濟全年有望實現較強增長。高盛等國際投行更是將中國股市的預期漲幅拉升至40%左右。
與此同時，回補中國的聲音和動作明顯多了起來。最近，外資資管巨頭Ashmore正在減少對印度股票的頭寸，並將中國列為其新興市場基金的投資首選。他們認為，印度股市被過度炒作且過度擁擠，而中國股市則有望反彈。而最近，中國香港的股市的確漲幅驚人，今天早盤，恒生科技指數漲幅擴大至3%，30隻成份股全線上漲。這在較大程度上帶動了A股市場的人氣。此外，地產股午前急拉，大名城衝擊漲停，保利發展直線拉升5%，濱江集團、招商蛇口快速攀升。
兩大原因
分析人士認為，今天早上，股市走強還有兩個主要原因：
一是中國房地產迎來久違的唱多聲音。2021年1月勇敢下調恆大評級至賣出的UBS地產首席林鎮鴻（John Lam），最近轉向看多中國房地產商。理由是：政府政策發力、中國槓桿低於美日當年情景、供給減少供需可能在明年反轉。他預測，2025年地產供需將會到歷史平均水平，在21個主要城市土儲較重的地產公司股票將上漲。
在以往的邏輯當中，外資最看重的就是房地產。他們普遍認為，只要房地產能夠反彈，中國經濟就不會有太大問題。如今，有人開始唱多，再疊加市場估值水平又低，外資自然就回補了。
二是外圍的確出現了一些問題。昨晚，美國的經濟數據显示，增速放緩，而通脹居高不下，於是市場開始交易滯脹。這使得市場出現了巨大波動。而從“脹”的角度來看，目前全球唯一沒有“脹”，而市場又處於低位的大容量市場也只有中國市場。
東海證券認為，美國一季度經濟表現出量縮價漲的特點，實際GDP增速放緩而PCE通脹率上升，經濟可能面臨滯脹趨勢。主要拖累因素包括凈出口下降、汽車消費減少及私人部門庫存減少。服務消費和住宅投資仍表現強勁，內需尚未大幅衰退。實際可支配收入小幅上漲但儲蓄率繼續下滑，反映出高通脹對家庭的壓力。市場對通脹的擔憂超過經濟放緩，聯邦基金利率預期显示未來降息可能性下降。整體而言，美國需求尚未徹底轉弱，但通脹壓力和高利率已有負面影響。
向好的預期
從偏長的時間周期來看，中國經濟向好的預期也在發酵當中。
其實，一季度，中國GDP增速是超出市場預期的。而且從用電量和物流相關指數來看，亦可以得到佐證。經測算，2024年3月中國快遞發展指數為382.2，同比提升24.2%。此外，一季度，全國全社會用電量2.34萬億千瓦時，同比增長9.8%，增速與上年四季度基本持平。
此外，4月23日，中國金融新聞網發布金融時報對人民銀行有關負責人的採訪。德邦證券認為，央行負責人本次表述中釋放出央行或比市場對經濟更樂觀、長期國債收益率下行或是由於供求關係、央行或認同後續通脹上升有望帶動長債收益率回升、利率風險可能在於長債收益率回升后的市場衍生風險、作為貨幣政策工具儲備的“央行購債”或將雙向操作五重信息。
從市場結構來看，今天證券亦鼓舞了市場人氣。國聯證券停牌收購一事，激發了整個板塊的併購預期。而關於金融企業國有資產管理情況專項報告審議意見的研究處理情況和整改問責情況的報告显示，要研究起草加強國有金融資本管理行動方案，推進國有大型金融企業對標世界一流金融企業，突出主業、做精專業，不斷提升競爭力和國際影響力。
責編：楊喻程
