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近年來，部分上市公司存在業績虧損、財務造假、信披違規、受到監管處罰等情況，被投資者“用腳投票”，股價一蹶不振，甚至由此鎖定退市。
4月25日，*ST美尚大跌6.90%，收盤價報0.27元，已連續14個交易日收盤價低於1元，即使後續公司股票連續20%漲停，也無法重返1元，達到“連續20個交易日低於1元”退市條件，提前鎖定退市。
鎖定“1元退市”
在多重風險暴露下，*ST美尚還是迎來了“1元退市”的命運。
近日，*ST美尚多次發布公告提醒投資者，公司股票存在可能因股價低於面值被終止上市的風險。截至4月25日收盤，公司股票收盤價連續14個交易日低於1元。根據創業板股票上市規則相關規定，上市公司連續20個交易日每日股票收盤價均低於1元，深交所將終止其股票上市交易。
據證券時報記者計算，在接下來的6個交易日中，即使公司股票每日收盤價均實現20%漲停也無法重返1元，由此提前鎖定退市。
*ST美尚因2020年度的財務報告被中興華會計師事務所（特殊普通合夥）出具了無法表示意見的審計報告，公司股票交易自2021年5月7日起被實施退市風險警示。
截至2020年12月31日，因公司存在控股股東及關聯方佔用公司9.91億元資金的情形，截至2021年4月30日，已償還佔用的資金9617.61萬元，剩餘8.95億元未償還，且截至2021年4月30日暫無可行解決方案。公司股票自2021年5月7日起被疊加實施其他風險警示。
此外，公司因存在最近三個會計年度扣除非經常性損益前後凈利潤孰低者均為負值，且最近一年審計報告显示公司持續經營能力存在不確定性的情形，公司股票於2023年4月27日起被疊加實施其他風險警示。
此前，*ST美尚已公告，預計公司2023年虧損4.4億元—6.2億元。這意味着，公司將連續4年虧損。此前，公司2020年至2022年連續巨虧共計18.27億元。
多重負面纏身
*ST美尚步入退市局面，主要因為公司存在多重風險。
4月21日晚，*ST美尚發布公告，因財務會計核算不規範、未按規定履行信息披露義務，公司於近日被深圳證監局採取責令改正的監管措施。
與此同時，因涉嫌信息披露違法違規，公司已於4月19日被中國證監會立案。
梳理過往公告可知，這並非*ST美尚首次被立案。2021年12月，公司及控股股東王迎燕因信息披露違法違規等，曾被中國證監會立案，目前公司相關當事人已收到行政處罰決定書。
除上述問題外，*ST美尚還存在2022年度業績預告信息披露不準確、2021年及2022年內部控制自我評價報告未如實披露重大缺陷、使用個人賬戶管理公司資金、三會運作不規範、關聯方登記不完整、內幕信息知情人登記管理不到位、內部管理制度更新不及時等問題。
事實上，早在2023年7月，*ST美尚就因連續多年財務造假、欺詐發行被監管處罰。
根據行政處罰決定書，公司在2012年至2020年上半年期間通過提前確認應收賬款、虛記銀行利息收入、不按審定金額調整項目收入、虛增子公司收入等方式虛增凈利潤，累計虛增利潤超4億元。
因存在未披露非經營性資金佔用、疊加長期財務造假，*ST美尚構成在2018年度非公開發行期間以欺騙手段騙取發行核准，觸及欺詐發行。
鑒於前述情況，中國證監會決定對*ST美尚責令改正，給予警告，並處以1330萬元罰款；對實控人王迎燕、徐晶分別處以1510萬元及53萬元罰款，並對王迎燕採取證券市場終身禁入措施；其他責任人被處以5萬元至70萬元罰款。
值得一提的是，作為組織操控前述違法行為的主要責任人，*ST美尚實控人王迎燕還因操縱自家股票在今年2月份被處罰。
具體來說，2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕、私募機構上海永樹資產管理有限公司法人代表季雲（35歲）實際控制“吳某”等113個證券賬戶，集中資金優勢、持股優勢，連續交易“美尚生態”，對“美尚生態”進行操縱。操縱股價期間，賬戶組累計買入31.4億股，買入399.84億元；賣出31.38億股，賣出397.98億元，累計交易額近800億元。然而，扣除傭金和相關稅費，賬戶組竟然還虧損2.38億元。
對於上述行為，中國證監會決定對王迎燕、季雲分別處以500萬元、300萬元罰款。
公開資料显示，2016年，王迎燕曾以50億身家首次登上《胡潤百富榜》，成為知名女富豪。
市場“新陳代謝”加速
作為我國資本市場一項關鍵的基礎性制度，退市制度一直備受各方關注。
4月12日，按照中央深改委《健全上市公司退市機制實施方案》確定的原則和方向，國務院《關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》明確提出要進一步嚴格強制退市標準，暢通多元退出渠道，削減“殼”資源價值，強化退市監管。證監會深入貫徹落實上述要求，堅持“兩強兩嚴”的基調，結合當前資本市場實際，制定發布了《關於嚴格執行退市制度的意見》，證券交易所修訂完善相關退市規則。
退市新規着眼於提升存量上市公司整體質量，通過嚴格退市標準，加大對“殭屍空殼”“害群之馬”出清力度削減“殼”資源價值，可謂“良幣驅逐劣幣”；同時，拓寬多元退出渠道，加強退市公司投資者保護。
今年以來，已經退市並被摘牌的公司有*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海、*ST愛迪、ST鴻達、ST貴人、新海退、退市博天。ST星源已收到交易所的退市決定，因公司股票觸及交易類強制退市情形，被交易所作出終止上市決定，不進入退市整理期。
此前，近期已有*ST民控、*ST美盛、*ST新紡、*ST太安、*ST美尚等多家公司股票鎖定退市情形。隨着2023年年報披露截止日臨近，預計將有更多已經實施退市風險警示的公司，因財務指標未能改善而加入退市名單。
“退市制度的完善對於提高上市公司質量起到了非常积極的推動作用。一些業績不佳、財務狀況差的公司如果不能達到資本市場的標準，其持續存在對整個市場的發展都會構成較大的風險。而那些被強制退市的公司也可以更加重視自身的經營和管理，通過提高公司的整體質素來爭取重新上市。”安爵資產董事長劉岩向證券時報記者表示。
在劉岩看來，退市制度實際上對所有的上市企業都起到了良好的警醒和鞭策的作用。特別是對那些存在欺詐發行、信息披露造假等行為的害群之馬，更要堅決打擊，決不手軟，不僅要強制終止這類公司的上市資格，更要讓相關責任人員承擔經濟和法律的後果，這對維護市場的公平、公正，奠定資本巿場的基石作用至關重要。
銀河證券認為，退市最新規定通過增加退市情形，提高虧損公司的營業收入退市指標，完善交易類退市指標等一系列舉措，加快問題公司出清，健全市場優勝劣汰機制，有助於提高上市公司整體質量，更好地保護投資者的權益。
