400元到600億，一手打造“浙江資本第一系”的魯冠球去世！背後龐大帝國誰來接？

　　來源：新財富雜誌（ID：newfortune）

　　10月25日，經萬向集團辦公室負責人確認，第一代浙商的扛鼎人物魯冠球，今天上午因病去世，享年72歲。

　　魯冠球，出生於1945年，是中國改革年代最早的一批企業家之一，曾被稱為商界“不倒翁”。其業界聲望非常高，曾擔任中國鄉鎮企業協會會長，浙江省企業聯合會、企業家協會會長，是中共十三大、十四大代表和九屆全國人大代表。

　　而其最為人所熟知的頭銜，應該是萬向集團掌門人。

　　從文革時期開始，打鐵出身的魯冠球，藉助人民公社辦農機廠（最早只是一個鐵匠鋪）開始個人創業，生產農業机械設備。一次偶然的機會，魯冠球看到《人民日報》的一篇社論《國民經濟要發展，交通運輸是關鍵》，他判斷中國將大力發展汽車業，決定砍掉其他項目，專攻萬向節，1975年，農機廠正式更名為“蕭山寧圍公社萬向節廠”，萬向節是汽車傳動軸和驅動軸的連接器，正是從這個汽車重要零部件開始着手，萬向開始第一次轉型，也從此，正式開啟了萬向的第一次商業迭代。

　　此後的10年，萬向經過快速發展，迅速成為全國最大的萬向節生產企業。1992年，浙江萬向集團公司掛牌成立。緊接着，1994年1月，集團核心企業萬向錢潮股份公司上市，成為全國第一家上市的鄉鎮企業，魯冠球，也一時成為當時最受關注的民營企業家。

　　但這僅僅只是開始。

　　家族控股A股上市公司市值超過600億元

　　在2000年之後，萬向集團先後收購了美國舍勒公司、百年老店美國洛克福特公司、美國UAI公司，一舉成為世界汽車零部件巨頭。

　　2002年，萬向集團營業收入突破百億大關，高達118億元。2003年，作為萬向集團當家人的魯冠球登上首次發布的新財富富人榜，且自此之後，無論經濟起伏，一直保持在榜單前列（表1）。

　　目前，魯冠球家族所控股、參股的A股上市公司多達6家，以今天（10月25日）收盤價計算，其擔任第一大股東的上市公司市值合計近600億元（表2）。

　　魯冠球家族控制的上市公司中，旗艦企業為萬向錢潮，當前市值324億元，其中，萬向集團控股佔比超過55%。

　　此外，其家族還控制了順發恆業、萬向德農、承德露露三家上市公司，由此布局地產、飲料及農業；並通過萬向資源成為航民股份第二大股東，航民股份當前的市值為78億元，魯冠球家族持股市值約為13億元。

　　而萬向集團在早期布局的一筆投資，目前有加速退出徵兆。2005年6月，廣汽集團聯合萬向集團等5家企業共同發起設立廣汽股份，當時萬向佔總股本的3.99%，為廣汽股份第二大股東；2012年3月，廣汽集團在A股IPO，萬向集團公司為其第三大股東，上市時持有其1.57億股，佔比2.44%，為其最大的民營股東，廣汽上市后漲幅約2倍。目前，由魯偉鼎直接控制的普星聚能股份公司接替萬向集團獲得了這部分股權，並已在2017年減持超過0.57億股，按季度均價測算，預計回收現金15億元，賬面持股現值大約28億元。

　　而這隻是魯冠球家族資產的一部分。

　　以萬向節及其他汽車零部件起家的萬向集團，目前已經發展成為橫跨汽車、能源、房地產、金融、農業等產業的大型集團，而其中尤其值得一提的，應該是其近年主導的金融業務。

　　民營金融之“萬向系”

　　目前萬向系持股的金融機構數量只有7家，但卻有4家是絕對控股，另外3家參股的也是擁有相當話語權。

　　萬向系應是具有相當潛力走向全能型金融的民營資本集團，多年來，其在金融領域的耕耘都是步步為營、穩打穩紮，謀求全面發展，甚至不惜與泛海系一爭高下，並奪走了民生人壽的實際控制權。

　　其實，萬向系在金融業的征戰，與其說是魯冠球的主張，還不如說是魯冠球在支持兒子魯偉鼎四處征戰。身為富二代的魯偉鼎，將金融業作為自己的主戰場。

　　始於金融業的邊緣領域

　　早在1995年，萬向集團即作為發起人之一參与設立了浙江天地期貨，並且是持股21.34%的第二大股東。只是，天地期貨成立幾個月之後，萬向集團旋即將所持股權轉讓了。那時的魯冠球似乎還未意識到金融業的戰略價值，在金融殿堂的門口瞄了一眼旋即離開了。天地期貨後來落入同為浙商的新湖系黃偉手中，名稱也變為新湖期貨。

　　4年之後，魯冠球折身再次回到金融業，目標仍然是期貨。1999年9月，上海浦江期貨的原股東將其所持股權，分別轉讓給上海萬向投資70%，轉讓給深圳萬向投資有限公司30%。萬向系全資收購浦江期貨之後，將其更名為萬向期貨，並持續對其增資。后萬向期貨的持股公司更名為通聯資本及通聯創業投資，萬向期貨也跟隨更名為通聯期貨。如今通聯期貨又更名為通惠期貨。

　　相較而言，期貨業在中國的金融業大棋盤中相對處於邊緣地位，2002年7月萬向系所擁有的第二家金融機構——萬向財務，雖是浙江省設立的第一家財務公司，但也依然處於金融業的邊緣地位。

　　魯冠球無疑是改革開放之後第一代民營企業家中的佼佼者，但萬向系在金融領域的發力明顯晚於同時代起步的其他民營資本集團。

　　幾經拉鋸控制民生人壽

　　2003年入股兩家金融機構浙江省工商信託及民生人壽，標志著萬向系進入了主流的金融業領域。

　　2003年4月，萬向系參与陷入困境的浙江省工商信託的重組事項，萬向控股以24.85%的持股比例成為第二大股東。2007年浙江省工商信託增資擴股，萬向控股晉身為第一大股東。2012年4月，浙江省工商信託更名為萬向信託，萬向控股的持股比例高達76.5%。拿下萬向信託，萬向系成為浙商背景中唯一一個擁有信託牌照的民營資本。

　　相較於順利入主萬向信託，萬向系拿下民生人壽的控制權則經歷了多個回合的交鋒。

　　民生人壽2003年成立伊始，發起股東多達21家，其中泛海系盧志強、萬向系魯冠球、希望系劉永好、海鑫鋼鐵李兆會等幾大股東之間的持股很接近，特別是盧志強與魯冠球，是持股14.45%的並列第一大股東。

　　萬向系與泛海系對民生人壽的控制權都志在必得，為了強化自己的話語權，雙方不僅皆參与民生人壽的數次增資，而且不約而同設法從其他小股東手中收購股份。到2007年底，萬向系持有民生人壽股權達到17.09%，而泛海系則以16.96%的持股比例緊隨其後。

　　2009年，萬向系爭取到了當時第三大股東海鑫鋼鐵李兆會的支持，後者向前者轉讓了1.43%的股權，萬向系與泛海系的持股比例進一步拉開。而萬向與海鑫兩家同盟合計持股比例更是達到了32.52%，遠高於泛海系的持股比例。

　　無奈之下，泛海系乾脆於2010年將所持股份全部轉手，甚至其中一部分還是轉讓給了萬向系，泛海系從此徹底退出民生人壽，萬向系則以55%的持股比例成為民生人壽的絕對控股股東。2010年7月，魯偉鼎當選民生人壽董事長。

　　不能錯過的浙商銀行

　　2004年8月，全國第12家全國性股份制商業銀行浙商銀行宣告成立，這是在對浙江商業銀行重組的基礎上發起設立的股份制銀行。錯過了民生銀行的萬向系，顯然不會再錯過家門口的銀行設立，萬向控股以1.55億元的出資額持股10.34%，成為三家並列第一大股東之一（1家國企、2家民企）。

　　此後，浙商銀行於2007年、2009年、2010年經歷了三次增資擴股，其總股本從設立時的15億股增加至100億股。浙商銀行的三次增資擴股，其價格也是水漲船高，2007年增發價格1.21元/股，2009年增發價格1.59元/股，2010年1.67元/股，但萬向系皆概無例外參与了等比例增資，所以保持着10.34%持股比例。據此計算，萬向係為所持有的10.34億股浙商銀行股票，投入的資金總額約為15.46億元。

　　2015年，浙商銀行實施新一輪增資擴股，價格為2.88元/股。萬向系旗下的民生人壽增持3.12億股，耗資8.99億元。此輪增資之後，萬向系合計持有浙商銀行13.47億股，持股比例為9.28%。2016年4月，浙商銀行於港股實現IPO，萬向系的持股比例降低至7.5%。

　　目前，萬向係為浙商銀行並列第二大股東，第一大股東為國資背景的浙江省財務開發公司（14.79%）。浙商銀行2012年年報显示，魯偉鼎代表萬向系出任該行監事會主席，2015年改派於建強任該行監事會主席。

　　曾經錯過的金融牌照

　　萬向系的金融版圖中，目前獨缺證券牌照。實際上，萬向系在2004年曾經收購過一家證券公司——天和證券，而且是絕對控股。但由魯偉鼎出任董事長的天和證券在2006年發生代客理財虧損6億元事件，這個虧損額甚至超過了天和證券的凈資產。

　　天和證券被迫進入破產重組，最終由浙江省財政廳系統的財通證券吸收合併。萬向集團等老股東以零價格轉讓其所持股權，財通證券吸收合併天和證券之後，承擔天和證券的一切債權、債務關係，天和證券隨即註銷。萬向系失去一塊對於民營資本來說稀缺的金融牌照，不得不說是一個戰略損失。

　　此外，2007年萬向系麾下的浙江工商信託還參与了博時基金48%股權的競拍，如果順利拿下，將成為博時基金的控股股東。遺憾的是，萬向系鎩羽而歸，由招商證券以63億元的天價摘走（當時招商證券原本就是博時基金的第二大股東，持股25%）。直到3年之後，其旗下通聯資本參与發起設立浙商基金，並成為四大股東之一，這個遺憾才算部分彌補。

　　更早以前的2003年，萬向系曾計劃西進入川，控股正在重組的華鋒信託。當時四川省屬的原三家信託公司——四川省信託投資公司、四川省國際信託投資公司、四川省建設信託投資公司，計劃合併重組設立為四川華鋒信託，註冊資本為5.5億元。萬向系意欲投入3億元拿下51%的控股權，但最終未能成功，重組事宜也擱淺。後來未能誕生的華鋒信託變成了四川信託，並由蜀地宏達系的劉滄龍最終入主。

　　誰來繼承百億帝國？

　　魯冠球有一個兒子，三個女兒。1971年出生的魯偉鼎，是魯冠球唯一的兒子，也被視為萬向集團的繼承者。

　　如今魯冠球駕鶴西去，誰將會成為百億帝國的傳承者？

　　綜合各家萬向繫上市公司的2016年年報，魯冠球目前持有萬向集團80%股權，並通過萬向集團控制萬向錢潮、順發恆業；同時，魯冠球持有萬向三農集團95%股權，其子魯偉鼎持股5%，而萬向三農則實際控制萬向德農、承德露露兩家上市公司，可見主要控股平台萬向集團、萬向三農集團的控股權尚未完成傳承。 

　　魯偉鼎在家族控制的上市公司中，並未擔任任何職務（參見表2）。萬向錢潮現任董事長仍显示為魯冠球，而承德露露、順發恆業、萬向德農三家上市公司董事長均為管大源。

　　而管大源，是從杭州萬向節總廠開始，跟着魯冠球一路打江山的老將，歷任杭州萬向節總廠統計員、計劃員、科員，萬向集團公司總經理助理等職務。萬向錢潮上市后，管大源出任董秘職務。早在1994年，為了表彰管大源在萬向錢潮上市過程中所做貢獻，魯冠球就曾拿出10萬元現金，重獎了管大源。管大源目前的角色，可能更多是輔佐“少主”魯偉鼎。

　　對兒子魯偉鼎，魯冠球似乎一直以“磨礪”為主。

　　據報道，魯偉鼎中學酷愛飆車，是個激情又叛逆的摩托小子，魯冠球將其送到新加坡學習企業管理，半年後魯偉鼎回國，魯冠球就每天把他帶在身邊一起上下班，手把手教他如何處理企業的各種事務。1994年就出任萬向集團總裁的魯偉鼎，僅僅只有23歲，同年，萬向錢潮上市。

　　而前文所說到的龐大金融帝國背後的主導者，就是魯偉鼎。

　　善於經營人脈的魯偉鼎，還跟馬雲、馮根生、沈國軍、宋衛平、陳天橋、郭廣昌、丁磊7位浙商一道，組建了頂級會所——江南會。魯偉鼎和馬雲還有不少交集。2009年10月，華誼兄弟上市時，魯偉鼎和馬雲、江南春、虞鋒等人一同成為其原始股股東。其中，魯偉鼎持股590.4萬股，為第四大股東。頗有持股耐心的魯偉鼎，目前仍為華誼第七大股東，持有華誼2798.8萬股，賬面現值2.5億元。

　　如今魯偉鼎的商業才能已得到認可，但論及全面接班，似乎一直差那麼一步。

　　魯冠球曾明確表態：“對於接班人，我現在推我兒子，如果將來有能力超過我兒子的優秀人員出來，只要能夠把企業搞得更好，能夠為农民多增加收入，為農村富裕做出貢獻的，我可能會要調一個，這個是可以改變的。”

　　而當今，除三女婿倪頻外，魯冠球的女兒和女婿信息甚少公開，只知道大女兒女婿參与籌辦了萬向北京公司，二女婿韓又鴻是萬向集團上海公司總裁，同時負責新加坡公司，而魯冠球的小女婿、萬向美國公司總裁倪頻是其中最知名的一位，曾經被視為最有可能挑戰魯偉鼎繼承地位的人選，其以總裁身份在美國公司完成30多個海外併購，其中比較知名的包括2012年，萬向集團收購美國規模最大鋰電池製造商A123；2014年，以1.492億美元的價格擊敗李嘉誠之子李澤楷旗下混合動力技術控股有限公司，收購包含1.262億美元現金和20%股權的美插電式混合動力汽車品牌菲斯克（Fisker）。

　　隨後，魯偉鼎主導的金融板塊日漸成為萬向的主營之一，而倪頻也逐漸淡出視野。但隨着魯冠球離世，萬向系的股權與管理權傳承已迫在眉睫，其將如何完成？或許還有待觀察。