中科招商有救了？要溢價引進戰略投資者，還和瑞銀磋商港股上市

　　中國基金報記者  汪瑩

　　在7億巨虧年報發布后，老牌PE中科招商近期又有新進展。

　　近日，中科招商在官網發布利好消息，就其引進戰略投資者和登陸其他資本市場的進展情況進行了說明。中科招商在公告中表示，公司已經選中2家機構開展盡職調查，並且正在與瑞士信貸銀行等中介機構磋商香港H股上市。

　　溢價引入戰投，磋商H股上市

　　中科招商稱，戰略投資者的引進，擬採用優先受讓現有股東股份的形式，為股東創造新的流動性。

　　目前，中科招商已與境內外10餘家機構投資者進行了多輪接洽，其中包括5家央企和金融機構，並已從中優選2家機構進場開展盡職調查。中科招商承諾，將會對引進戰略投資者的成果及時公告。

　　對於交易價格，中科招商也給出了下限，不低於1.2元/股。數據显示，去年12月25日摘牌前最後一個交易日，中科招商的收盤價為0.61元。也就是說，此次引進戰略投資者的溢價約為100%。

　　在登陸其他資本市場方面，中科招商透露，已和瑞士信貸銀行等中介機構就相關事宜進行多輪接洽，對香港H股、香港紅籌等上市模式開展了深入探討，並對公司資產進行了梳理。

　　此前6月8日，中科招商披露的2017年年報显示，去年中科招商實現營業收入4.63億元，比上年同期的4.8億元減少3.64%；歸屬於母公司股東的扣非凈利潤為-7.28億元，出現大幅虧損，而上年同期這一數據為1694.42萬元。

　　中科招商表示，2017年的虧損不會對公司海外上市形成障礙，公司上市的估值以2018年審計報告為基礎，並結合未來三年的經營預測進行估值，公司會結合戰略投資者的引進情況同步實施登陸其他資本市場的工作，屆時將制定上市方案，並提交公司董事會和股東會審議后公告。

　　中科招商還表示，引進戰略投資者和上市的相關工作，已經得到中國證監會和中國證券登記結算公司的支持。

　　曙光初現，提出“八字”計劃

　　自2015年以來，中科招商的命運如過山車一般，先經歷輝煌，又跌入谷底。從百億定增到抄底A股，從被套緊箍到“清殼行動”，兩年多時間里，中科招商從掛牌新三板風光無限，到被強制摘牌黯然離場。公司市值最高時一度達到1330億元，到摘牌時僅剩下60億元。

　　對於2017年度的業績首虧，中科招商在年報中解釋，2017年營業利潤下滑主要是所持股票價格隨大市下行下跌和被迫低價處置股票造成巨額虧損所致。管理層在年報中表態：放棄多元化業務發展模式，匯聚主要資源重點開展科技創新投資業務，提高經營管理水平和效率。

　　6月8日，中科招商還同時披露了《中科招商集團董事長單祥雙致股東的一封信》。信中單雙祥將“從股轉系統摘牌並由此引發的一系列危機”，稱為“中科招商集團十八年創業發展歷程中的至暗時刻”。而在度過重重困難后，他認為中科招商已經“曙光初現”，“重新回歸正常航道”。

　　單雙祥在信中提出“瘦身、變現、引戰、上市”的“八字”經營計劃。通過“瘦身”聚焦主營業務，裁減冗餘人員，降低管理成本；通過資產“變現”計劃回收現金，減少業績波動較大的業務，提高股東回報率；而“引戰”和“上市”計劃，已分別如前所述取得階段性進展。

　　中科招商2017年年報显示，在報告期內，公司及其子公司在管基金新增投資項目30個，投資金額8.3569億元；公司新增自有資金直接投資項目7個，投資金額5000萬元。

　　去年全年，中科招商所投項目有7家登陸國內資本市場，其中瑞特股份等6家在A股上市，君輝環保1家在新三板掛牌，總投資金額約10.98億。以各家企業最新收盤價計算，上述7個項目目前浮盈約18.62億元。

　　與此同時，中科招商去年共有9個已投項目實現退出。其中IPO退出1例，投資期7年，賬面回報約6倍；併購退出1例，投資期2年，賬面回報約5.5倍；此外還有4例股權轉讓、3例回購退出。退出總金額4.74億元，對應投資成本1.74億元，僅獲得3億元凈回報。