如意集團實控人溢價近40%向其他股東發起要約收購，意圖何在？

　　原創： 吳鳴洲

　　8月14日晚間，如意集團發布公告稱，公司股東如意科技決定向除邱亞夫、如意毛紡、濟寧如意進出口以外的公司其他股東發起部分要約，以要約方式收購公司3000萬股，占已發行股份總數的11.46%。

　　公告显示，本次要約收購為主動要約，系收購人如意科技基於對公司價值的認可和對未來持續穩定發展的信心，並旨在進一步加強對如意集團的控制力，不以終止如意集團上市地位為目的。

　　8月15日，如意集團漲停。

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　　實控人地位穩固

　　根據公告，如意科技本次要約收購的價格為18.1元/股，要約所需最高資金總額約為5.43億元，資金來源為收購人自有及自籌資金，不直接或間接來源於如意集團及其下屬公司。

　　而在要約收購報告書發布當天，如意集團的收盤價為12.98元/股，18.1元/股的要約收購價格的溢價率約為39%。

　　值得一提的是，本次要約收購前，如意科技直接持有如意集團3051.47萬股，占公司總股本的11.66%，其通過控股子公司如意毛紡、濟寧如意進出口間接持有如意集團4675.78萬股，占公司總股本的17.87%，如意科技合計持有公司總股本的比例為29.53%。

　　而公司實際控制人邱亞夫直接持有如意集團37600股，占公司總股本的0.01%，實控人邱亞夫直接和間接合計持有如意集團29.54%的股份。

　　交易完成后，如意科技合計最多持有上市公司總股本的40.99%，實際控制人合計最多持有上市公司總股本的41%。

　　公告還指出，收購人暫無在未來12個月內繼續增持如意集團股份的計劃，但不排除收購人未來根據市場情況和戰略安排繼續增持如意集團股份的可能。

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　　穩定增長

　　公開資料显示，如意集團主業為精紡呢絨面料及服裝的設計、生產與銷售，成立於1998年，於2007年年底上市。

　　2016年，公司通過實施非公開發行股票收購如意投資、如意科技擁有的下游服裝類優質資產及新建項目，將業務範圍擴展至毛紡織類服裝的生產、加工與銷售，形成從毛紡織研發設計、面料到服裝成品完整的產業鏈，實現毛紡織面料服裝一體化業務整合。

　　公司表示，收購完成后，公司總資產和凈資產規模大幅增加，資產結構、財務狀況和盈利能力顯著改善。

　　如意集團歷年財報显示，2015年-2017年，公司的營業收入分別為5.92億元、9.06億元、11.93億元，凈利潤分別為0.17億元、0.33億元、0.83億元。

　　可以發現，如意集團的業績正處於穩定增長狀態。

　　2018年中報显示，報告期內，如意集團實現營業收入5.86億元，同比增9.61%；歸母凈利潤為2889.45萬元，同比增49.29%。

　　其中，公司在毛紡業務收入為2.43億元，占營業收入的比重為41.44%；服裝業務收入為3.36億元，占營業收入的比重為57.29%。

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　　要約收購的意義

　　投資者關心的是，如意科技為什麼選擇要約收購，而不是在二級市場進行增持？畢竟目前來看，二級市場增持的價格低於要約收購價格。

　　對此，《國際金融報》記者致電公司董秘辦。相關人士表示，實控人目前已經持有公司29.54%的股份。按照相關法律要求，當實控人持股比例達到30%還要繼續增持，只能選擇要約收購。

　　根據《上市公司收購管理辦法》，持股超過30%的上市公司股東，既可以選擇要約收購，也可以繼續適用“爬行條款”，即每年增持不超過2%。

　　而問及要約價格如何確定之時，相關人士指出公告曾有提及。

　　公告显示，本次要約收購提示性公告日前六個月內，收購人未買入如意集團股票。本次要約收購提示性公告日前30個交易日內，如意集團股票每日加權平均價格的算術平均值為11.7807元/股。

　　本次要約收購的要約價格為18.1元/股，不低於提示性公告日前30個交易日內每日加權平均價格的算術平均值，亦不低於要約收購提示性公告日前6個月內收購人取得該種股票所支付的最高價格，符合《收購管理辦法》第三十五條的規定。

　　若如意集團在要約收購報告書摘要公告日至要約期屆滿日期間有派息、送股、資本積轉增股本等除權除息事項，則要約收購價格及要約收購股份數量將進行相應調整。

　　而在一位業內人士看來，實控人“增持”公司股票實有提振公司股價之意。

　　在兩個月前，公司總會計師張義英曾增持公司股票99.77萬股，佔總股本的0.38%，增持金額1491萬元。

　　但與高管增持相反的是，前十大股東中的投資機構卻有減持計劃。

　　今年5月初，持有如意集團股份7.24%的第三大股東中國東方資產管理股份有限公司披露減持計劃：六個月內以集中競價方式或大宗交易方式減持公司股份合計不超過400萬股，占公司總股本比例1.53%。