騰訊中報“炸雷”：手游收入驟降19%！市值蒸發一萬億、員工人均薪酬1年超80萬．．．
中國基金報
今天的壞消息：騰訊期中成績單出爐，不及預期。
今日晚間，騰訊控股發布中期財報，多項指標低於分析師預估。其中，二季度營收736.8億元，市場預估776.6億元；凈利潤179億元，市場預估193億元。
今年以來，看空騰訊的聲音高漲，加上大市行情走熊市，恐慌的投資者奪路而逃，造成騰訊股價一路下挫。今天仍延續下跌之勢，股價創年內新低，收報336港元/股，跌3.61%。
目前騰訊的股價較今年1月末創下的歷史最高價475.6港元/股，已跌去30%。騰訊的市值也從4.5萬億跌至3.2萬億，蒸發約1.3萬億。
二季度凈利潤下滑
業績不及預期
騰訊中報显示，其上半年實現營收1472.03億元，同比增長39%；凈利潤411.57億元，同比增長26%。
二季度實現營收736.75億元，同比增長30%，環比基本持平；凈利潤178.67億元，同比下降2%，環比大降23%。
財報显示，騰訊二季度營收增長，主要受支付相關服務、数字內容訂購與銷售、社交及其他廣告以及智能手機遊戲所帶動；而二季度凈利潤同比微降，主要是由於投資相關項目產生的其他收益凈額較去年同期有所減少。
上半年，騰訊的微信及WeChat月活達10.577億，同比增長9.9%；QQ智能終端月活同比增長7.0%至7.086億；收費增值服務註冊賬戶同比增長30%至1.54億，其中視頻服務訂購用戶數達7400萬，同比增121%。
王者榮耀被分流？
騰訊手游收入環比大降19%
財報显示，二季度，騰訊的增值服務業務收入同比增長14%至420.69億元。其中，網絡遊戲收入252.02億元，同比增6%但環比降12%；社交網絡收入168.67億元，同比增30%。
值得注意是的，雖然手游收入同比增長19%，但環比大降19%至176億元，這主要是由於熱門戰術競技類遊戲尚未商業化及新遊戲的發布排期的影響。
這個事情基金君來分析一下。
2017年騰訊股價瘋漲，漲幅超過100%，王者榮耀這款遊戲功不可沒，據說去年光是趙雲一個皮膚就賣了超過1億元，目前王者榮耀短期內確實面臨增長趨緩的問題。
而最近騰訊由於出了兩款絕地求生“吃雞”遊戲，把用戶分流了過去，而同時，這兩款熱門遊戲目前無法收費。
為什麼呢？今年3月，由於遊戲審批主管部門的調整，版號審批一直處於暫停狀態。迄今為止，已經有四個月沒有下發新的版號了。這確確實實讓許多遊戲人變得焦慮起來，一上班就在各個微信群、QQ 群里打聽：版號要下來了沒有？
上半年裡《絕地求生》雖然風靡全國，但由於未獲得版號，不能加入內購付費。因此，各大投行紛紛預估騰訊 Q2 手游收入環比會下降。
監管的風險也是分析師眼中不利騰訊前景的另一項因素。
前两天，騰訊WeGame宣布其平台上的《怪物獵人世界》因“相關政府管理部門接到大量舉報……現執行下架整改，停止遊戲售賣”。所有已購買遊戲的用戶都可以申請全額退款。
WeGame承載了“騰訊要做一個單機遊戲平台”的任務，WeGame在過去的一年中，反覆被人質疑、嘲笑。同時，這個部門原定的發行計劃也因審核原因不斷擱淺，只能上一些中小規模的遊戲。
在這種前提下，WeGame版《怪物獵人世界》能否順利發售，對這個平台意義非凡，因為它幾乎是傾整個WeGame之力換來的。這也是WeGame成立至今發售的第一款3A遊戲，甚至史無前例地，做到中國版比國際版更早發售。
有網友認為舉報者系騰訊競爭對手網易。網易CEO丁磊隨後回復稱，此舉並非網易遊戲所為，對於潑髒水的行為將追查到底。
《怪物獵人：世界》是由CAPCOM製作併發行在PlayStation 4、Xbox One和Windows平台上的一款動作冒險遊戲，在全球範圍內都享有盛讚。
受此影響，騰訊股價當天大跌。
騰訊8月13日在其電腦遊戲平台WeGame下架了《怪物獵人：世界》。8月14日股價跌3.4%，創下近五個月來最大跌幅。
騰訊控股總裁劉熾平表示，微信用戶花在朋友圈和小程序上的時間有所增加；目前，微信小程序DAU很快增長到2億，主要受益於小遊戲及工具；第二季智能手機遊戲業務環比下跌19%，主要有三個原因，第一，用戶不再喜歡戰術比賽類遊戲；第二，7款遊戲中有5款新遊戲是在5月中旬後上市的；第三，第二季現有遊戲的重點在運營和提高用戶量，而不是貨幣化。
馬化騰表示，儘管公司手機遊戲收入受短暫因素影響，但是公司在中國和海外市場的手機遊戲日活躍用戶數仍穩健增長。
騰訊方面表示：
現在暫時暫停了手機遊戲的許可證，這主要是出於監管的問題，很多遊戲都還沒有拿到許可，我們有很多遊戲都在排隊等待許可，我們有15款遊戲都拿到許可。現在已經開通了遊戲的綠色通道，可以有1個月的許可。
我們有很多遊戲，確實是還在等待許可的路上，我們也不知道什麼時候可以恢復，但我們也知道，這個暫時的監管是必要的，但是我們相信監管層的能力。
與今日頭條、抖音爭奪用戶時間
字節跳動公司（今日頭條和抖音的母公司）可以說是今年騰訊的最大對手，兩家公司的本質都在獲取用戶的時間，騰訊靠社交跟遊戲，字節跳動靠資訊跟短視頻。
至2018年6月，抖音全球MAU超過5億，中國MAU超過3億，DAU（每日活躍用戶數）超過1.5億，刷抖音成了年輕人一種新的生活時尚。據報導字節跳動公司2017年廣告收入150億元，2018年KPI是450億元。
近兩年由於抖音發展非常迅猛，騰訊下了很大決心重啟微視，抽調精兵強將，並出重金獎勵優質內容（曾有傳言說本年度會補貼30億元），同時通過QQ、QQ空間、大王卡以各種獎勵形式強推微視，上個月還把時下最火爆的綜藝節目《創造101》的點贊機制引入微視，但效果不明顯。
騰訊公布的中報沒有提及微視的用戶數量，只有這麼一段話：
我們的小視頻分享應用微視推出創新功能，包括AI美顏工具，以及以加強名人與粉絲互動的在線投票功能。我們注意到我們的多個應用（包括QQ手機版、手機QQ瀏覽器以及微視應用本身）的小視頻日視頻播放量均錄得強勁增長。
支付業務遭監管
6月29日晚上，央行發布特急通知，宣布將支付機構客戶備付金集中交存比例逐步提高至100%。
支付機構客戶備付金本質上是客戶充值后未進行交易的資金，也就是沉澱在支付機構賬戶內的資金。
客戶在使用第三方支付平台消費轉賬過程中，由於存在結算周期的時間差，會在備付金賬戶內沉澱出一定規模的資金。這部分資金的利息收入歸第三方支付機構所有，但只能進行銀行存款、基金購買，不能進行放貸等投資。
根據人民銀行的要求，支付機構把客戶備付金存管在商業銀行的專戶內。但因為客戶備付金是以支付機構的名義存放在銀行的，對銀行來說是一筆非常可觀的存款。為了爭取備付金的存放，銀行向支付機構支付利息。
而第三方支付備付金的利息收益是支付機構舍不得放棄的蛋糕。據媒體報道，目前支付寶和財付通兩家支付巨頭沉澱的客戶備付金規模合計約萬億元左右，佔全部支付機構備付金總量的90%以上。
簡單測算下來，支付寶財付通兩家一年的利息收入保守也有100億以上！
騰訊財報中寫道：
受中國人民銀行正逐步提升對第三方在線支付服務提供商集中存款準備金率的要求的影響，支付服務提供商原先可獲取利息收入的隔夜現金結餘減少，該事項持續對我們的支付服務收入並在更大程度上對毛利率產生不利影響。
該集中存款準備金率於二零一八年四月提升至42%，於二零一八年七月再升至52%，據報會於不久的將來最終升至100%。
我們目前大致處於過渡期的中段，正致力透過我們的支付及相關金融服務活動中其他地方的各種商業化舉措來減輕所受的影響。
騰訊業績不及預期引發連鎖反應
受騰訊財報不及預期影響，恆指期貨短線跳水，一度跌1%下破27000點。
騰訊大股東Naspers大跌10%，創2008年以來最大單日跌幅。
中概股科技股美股開盤后大跌
半年市值蒸發超10000億港元
2017年一整年，騰訊走出持續上漲行情，從2016年底的180港元/股左右的價格，漲至今年年初的約450港元/股，翻了2.5倍。
今年1月29日，騰訊創下475.6港元/股的新高價格，3月21日再次觸及474.6港元/股。此後行情切換，開啟下跌之路，直跌至目前的336港元/股，從最高點跌去約30%。
年初股價最高點時，騰訊市值高達4.5萬億，而目前最新市值僅3.2萬億，半年時間蒸發約1.3萬億市值。
券商雖下調目標價，但多維持“買入”評級
儘管騰訊市值年內縮水超1萬億，但外資行和券商對騰訊股票的態度卻相當一致：下調目標價，但維持“買入”或相當於“買入”的評級。
據報道，彭博跟蹤的51位分析師無一例外都抱此態度，這相當罕見。6月份以來，騰訊目標價被下調10餘次；3月份以來，騰訊二季度預期收益被下調逾10%；此前，摩根士丹利決定將騰訊剔出三個關注清單。然而，騰訊的“買入”評級一直巋然不動。
有分析認為，不難理解分析師們不願多走一步。自2004年上市以來，騰訊股價實現了逾400倍的飛漲。這樣的漲幅堪稱一騎絕塵。偶爾分析師們也有不看好騰訊的時候，但通常不久后就會大感後悔。
2013年騰訊的“賣出”評級數量曾創下新紀錄，但接下來一年裡其漲幅超過30%。
最後說點拉仇恨的
騰訊員工一年的薪酬福利有80萬
財報显示，騰訊現有48684名員工，會定期審核員工的薪酬制度及獎金。員工根據個人表現考核可獲花紅、股份獎勵、購買股權。上半年，騰訊的薪酬支出約199.38億元，比去年同期的160.17億元上漲約30億元。
據此計算，上半年騰訊員工人均薪酬約41萬元，也就是說，全年騰訊員工人均薪酬可超80萬元。
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