溫氏股份（300498.SZ），牧原股份（002714.SZ）近日接連發布2018年半年報，在豬周期帶來的業績壓力下，這兩隻目前豬肉板塊中股價還堅守20元以上的公司業績情況如何，備受市場關注。牧原股份7月份時已將上半年業績從預計的1~4億元盈利下調至虧損，根據半年報，牧原股份上半年凈利潤為-7865.57萬元，較上年同期減少106.55%；“養豬大王”溫氏股份今年上半年凈利潤9.17億元，較上年同期減少49.32%。

　　8月16日，溫氏股份股價報21.18元/股，下跌6.28%，牧原股份報23.65元/股，下跌5.70%。受二季度豬肉價格持續下跌影響，全行業陷入全面虧損。“中國養豬第一股”雛鷹農牧（002477.SZ）除了業績預告預計上半年虧損4.8-5.3億元外，目前實控人股票還面臨平倉危機，股權遭遇司法凍結、資產被查封等情況；正邦科技（002157.SZ）不僅上半年大幅虧損1.91億元，在三季度生豬價格反彈的背景下，正邦科技仍預計1-9月歸屬上市公司股東的凈利潤-2.20億至-5000.00萬，同比變動-153.90%至-112.25%。

　　從溫氏股份的半年報來看，溫氏股份2018年上半年營收253.17億元，同比增長0.77%，凈利潤達9.17億元，同比下滑49.32%。上半年公司銷售商品肉豬1035.64萬頭，同比增長15.44%，銷售收入143.96億元，為溫氏股份營收主要來源，銷售均價維持在11.77元/公斤，均價同比下降24.06%。招商證券表示，2017年全年溫氏股份銷售均價為11.97元/公斤，這意味着上半年公司養豬板塊虧損2.84億元；鑒於二季度生豬銷售均價僅10.6元/公斤，頭均虧損165-170元/頭，其生豬板塊二季度大幅虧損8.85億元，這成為公司上半年業績下滑的主要原因。

　　能在二季度全行業全面虧損背景下凈利潤保持9.17億元，溫氏股份肉雞養殖業務平衡了豬周期虧損情況。2018年溫氏股份黃雞出欄3.36億隻，均價為13.41元/公斤，同比上漲58%，實現收入85億元，養雞板塊實現利潤12.7億，同比增長145%。招商證券認為，溫氏股份肉雞養殖業務緩解了豬周期帶來的業績影響，保障了溫氏股份賺取穩定現金流能力。

　　截至2018年上半年，溫氏股份經營活動產生的現金流量凈額為4.34億元，較上年同期減少0.75%。股權質押方面，公司實際控制人溫鵬程持股比例4.08%，持股數2.167億股，質押1052萬股，質押比例為4.85%。

　　而牧原股份現金流情況就沒有那麼樂觀，2018年上半年，牧原股份經營活動產生的現金流量凈額為-1.82億元，較上年同期大幅減少121.57%，短期借款達44.51億元，占公司總資產比例達17.38%，公司表示這主要是公司生產經營規模擴大，流動資金需求增加導致短期借款增加所致。

　　股權質押方面，牧原股份實際控制人秦英林持股比例達42.48%，持股數量為4.92億股，質押3.16億股，質押比例達64.29%。今年上半年，牧原股份實現營業收入為55.13億元，同比增長30.31%，凈利潤虧損7866萬元，同比下降106.55%，期內生豬銷量474.4萬頭，同比增長60.74%，實現營業收入55.13億元，同比增長30.31%。

　　國泰君安表示：牧原股份一季度養殖盈利1.4億左右，二季度生豬價格下行明顯，行業普遍處於虧損，按肥豬頭均虧損約100-110元，出欄230萬頭左右測算，預計二季度肥豬虧損2.4億左右，仔豬業務略有盈利。天風證券數據显示，牧原股份生豬銷售均價同比大幅下降，上半年銷售均價11.2元/公斤，較去年同期15.0元/公斤下降了25%，其中二季度僅為10.4元/公斤。

　　步入7月以來，豬肉價格開始上漲，不少券商已表示豬肉價格即將反彈，三季度各個養豬企業業績有望扭虧為盈。牧原股份預計七月份盈利約1.14億元，1-7月份累計盈利約0.36億元。溫氏股份方面，招商證券認為當前生豬價格已經開始實質性回暖並且突破公司盈虧平衡線，下半年養豬業務利潤預計達到20億元。

　　溫氏股份此前接受機構調研時表示：自6月底以來豬價有所反彈，價格已經到了大企業的成本線附近。下半年是傳統的消費旺季，價格預計會有所反彈。但從過去的周期看，未來的豬價可能會震蕩調整，公司預計低迷行情至少會持續至2019年。

　　近期，遼寧省瀋陽市沈北新區發生一起生豬非洲豬瘟疫情，這是我國首次發生非洲豬瘟疫情。牧原股份在8月6日發布公告表示：公司已加強內外部生物安全管理，防止疫情的發生，公司未發生疑似非洲豬瘟疫情。溫氏股份8月8日在投資者互動平台上表示：公司已建立了完善的疫病防控體系，該體系實現對疫病研究，防疫，監測各個環節的全覆蓋，目前公司生產經營正常，未發現相關疫情。