捍衛弱方兌換保證 香港金管局連續兩日買入近168億港元

  因港元屢次觸及弱方兌換保證7.85,香港金管局於北京時間周三(8月15日)全天分三筆,共在市場買入117.67億港元,北京時間周四(8月16日)再次買入50.24億港元,共計167.91億港元。

  這四筆發生的依次時間為:8月15日北京時間早間(即14日美股盤后)買入21.59億港元,為近三個月來首次出手;8月15日亞盤下午5點買入23.55億港元;8月15日亞洲時段晚間23點40分左右,買入72.53億港元;8月16日北京時間早5點(即15日美股盤后)買入50.24億港元。

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  誰也沒想到,夜盤市場的風向全變了!

  因港元屢次觸及弱方兌換保證7.85,香港金管局於北京時間周三(8月15日)全天分三筆,共在市場買入117.67億港元。截至記者發稿前,港元匯價暫報7.8499。

  除了香港金管局動作頻頻外,人民幣匯率也急轉直下。8月15日近23:00,離岸人民幣兌美元跌破6.95關口,跌超500點,跌幅近0.8%。在岸人民幣兌美元北京時間15日23:00收報6.9350,較上一交易日夜盤跌514基點。

  除了港幣、人民幣急跌外,全球金融市場都不安分。

  先看國內,除匯率快速貶值外,周三,國內商品期貨夜盤多數收跌,橡膠跌近5%、鐵礦石收跌3.97%。

  MSCI明晟新興市場股指MSCIEF目前已較1月高位跌去20%,被稱作進入技術性熊市。

  再看國外:

  1、股市方面:歐洲三大股指收盤集體大跌、美國三大股指亦集體收跌;

  2、匯率方面:俄羅斯盧布兌美元跌幅擴大至2%;阿根廷比索兌美元跌近3%,刷新歷史新低:美元指數一度沖高逼近97關口,刷新去年6月以來新高;

  3、貴金屬方面:基本金屬、貴金屬均大幅跳水,現貨黃金跌超1.5%,創一年半新低;LME期銅、期鋅、期錫等均大跌;

  4、大宗商品方面:美油跌破65美元/桶,跌幅3.2%,為6月21日以來最低。布油跌幅擴大至2.7%,報70.46美元/桶。

  香港一天內三次出手保港幣

  隨着美元指數連日來不斷走高,港美利差走闊,美元兌港元多次觸7.8弱方兌換保證后,香港金管局在8月15日北京時間段內三次出手,最新一次買入72.53億港元,令周三共買入117.67億港元。這是近三個月來,香港金管局再度出手入市捍衛聯繫匯率制度。

  三筆發生的依次時間為:

  8月15日北京時間早間買入21.59億港元;

  8月15日亞盤下午5點買入23.55億港元;

  8月15日亞洲時段晚間23點40分左右,買入72.53億港元。

  自4月12日起香港金管局共22度入市,合共買入近821億港元。自今年5月後,港幣匯率就經歷了一段平穩時期,在此之前,香港金管局曾在一個月內數十次的出手捍衛聯繫匯率。然而,時隔近三個月,這次再次出手的原因又是為何?

  一位香港外匯交易員對券商中國記者表示,之所以港元匯價觸及弱方兌換保證使得香港金管局再次出手,主要是因為近期美元和港元的息差在擴大,套利交易把港幣匯率壓低到7.85的底線。

  “港幣Hibor低於美元Libor,市場就會借入港幣換成美元進行套利,造成港幣兌美元貶值,匯率觸及7.85后,香港金管局就會通過買入港幣來捍衛匯率,市場上港幣流動性減少后,港幣Hibor也會上升,套利收益也會減少。”上述交易員說。

  香港金管局副總裁李達志15日也表示,自從2015年底美元利率正常化開始,美聯儲至今已經七次加息,從而令息差走闊,引發套息活動,資金逐漸由港元流向美元,而港匯亦於今年四月及五月在聯繫匯率設計下觸發“弱方兌換保證”,當時金管局在市場共買入了703.5億港元。其後,由於銀行體系總結餘減少,港息逐漸攀升至較高水平,因而在過去兩、三個月令資金流出港元的誘因減少。近日港元資金需求下降,息差再度擴大,加上大型招股活動完結後有部分招股所得資金流出香港等因素,導致近日港元匯率轉弱並再次觸發“弱方兌換保證”。

  此外,該交易員表示,美元和港元的息差之所以會擴大,套利交易只是加劇這一局面,根本原因還在於美聯儲的不斷加息。市場普遍預計今年美聯儲還有1-2次加息,所以不排除今年後續香港金管局仍可能會繼續出手捍衛聯繫匯率。

  李達志也再次提醒,大家務必小心管理利率和市場風險。視資金的走向,未來有可能會再次觸發弱方兌換保證。

  不過,他也強調,香港外匯基金有超過4萬億港元的資產,其中超過八成為外匯儲備,為香港金融穩定提供強大的後盾。另外,港元貨幣基礎超過1萬6千億港元,而銀行在2017年底持有高流動性資產超過4萬億港元,為資金流出提供極大的緩衝。金管局過去通過多輪逆周期及其他監管措施,加強了香港銀行體系的穩健。香港有能力應付往後資產市場波動和資金外流帶來的挑戰。

  離岸人民幣一度跌破6.95

  出乎意料的是,離岸人民幣兌美元匯率在夜盤時間發生急變。8月15日19:30左右,券商中國記者觀察彼時CNH還是6.93左右,不到四小時后,約在23:00左右,CNH就突破6.95!

  與此同時,在岸人民幣兌美元北京時間15日23:00收報6.9350,較上一交易日夜盤跌514基點。

  夜盤CNY和CNH都在貶值,主要受美元指數持續走高影響。

  8月15日,美元指數一度沖高逼近97關口,刷新去年6月以來新高。這也意味着,16日人民幣兌美元中間價也將繼續下調,前一日人民幣兌美元中間價報6.8856,較上一交易日下調161點,為15個月來最低。

  就在CNH跌破6.95之際,不少市場人士分析,人民幣兌美元匯率將大概率破7。不過,屆時央行也很有可能會再度出手進行干預。

  中信證券首席固定收益分析師明明稱,相較於直接使用外匯儲備直接在即期市場上干預,央行更傾向於發揮宏觀審慎管理對市場預期進行管理,例如央行決定自8月6日起,將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從零調整為20%。總體而言,當前人民幣匯率正逐漸接近底部,預計後期仍將以“穩外儲”為主,但是人民幣匯率貶值逐漸接近重要關口位置,“穩外儲”的壓力將有一定的增加。

  全球恐慌情緒漸濃,金融市場繼續下探

  截至8月15日22:45分,恐慌指數VIX上漲逾24%,至16.69點,有望錄得6月25日以來單日最大漲幅,显示出當前全球恐慌情緒漸濃。

  受此影響,全球金融市場也在繼續下探,股市、大宗商品、貴金屬等均出現不同幅度下跌。

  股市方面,周三歐洲三大股指收盤集體大跌。 英國富時100指數收跌1.49%,法國CAC40指數收跌1.82%,德國DAX指數收跌1.58%。斯托克600銀行指數進入熊市。

  美國股市同樣如此,周三美股高開低走,道指跌破一度25000點整數位心理關口,下跌逾300點,跌幅大約1.2%。標普500指數一度跌1.18%,納指跌1.65%。MSCI新興市場指數跌入技術性熊市。

  現貨黃金下跌逾18美元,跌幅超過1.5%,刷新2017年1月以來新低。

  美國能源部公布的上周美國EIA原油庫存不減反增680.5萬桶,而市場預期減少逾288萬桶,此後美油跌破65美元/桶,日內跌超3%。

  全球金融市場下跌會引發危機嗎?

  隨着美聯儲加息步伐的推進,美元指數繼續走強,全球流動性持續迴流美國,引發了大家關於觸發全球危機的擔憂。

  歷史上,每次強勢美元周期通常會引發經濟危機:上世紀八十年代的強美元周期引發了拉美金融危機;九十年代的強美元周期引發了亞洲金融危機。IMF前副總裁朱民認為,特朗普當選后財政政策配合貨幣政策,美元還會繼續走強,目前正處在第三輪強美元周期中。

  對於當前全球市場的波動究竟能否演化成全球危機,市場分歧較大。

  據報道,研究機構Nairu Capital日前撰文提示稱,交叉資產波動性(cross-asset volatility)指標近期的變化,預示着一場危機的到來,波動性上升,而流動性萎縮,美股或遭遇崩盤的命運。與此同時,波動性開始上升,現金和商品等實物資產在該階段中受益,因此,在股債波動性回到2017年低位之際,Nairu Capital建議投資者將持有的股票和債券轉換為現金和商品,這也是該機構最為推崇的方式,“波動性上升,流動性下降,這可能意味着美股即將崩盤。”

  平安證券首席經濟學家張明表示,當前的動蕩演變成2008年那樣危機的可能性並不是很大,實際上,2008年經濟危機主要是發達國家的危機,新興市場在2008年並沒有出現大的問題。有很多新市場在1998年亞洲金融危機后吸取了教訓,不過,的確是,這些年來,有些新興市場經濟體又忘掉了教訓,比如阿根廷、土耳其,這些國家持續的經常賬戶的赤字和財政赤字,大量的美元的債務,以及目前比較高的通脹,這些都使得他們比較容易面臨危機衝擊。整個新興市場爆發危機的可能性不大,但個別經濟比較脆弱、基本面比較脆弱的經濟體發生危機的可能性還是有的。(來源:券商中國)

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